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关键要点: 20亿美元的现货比特币ETF流出引发下跌担忧，但此指标通常具有滞后性。中国稳定币的持续折价预示着资本正广泛逃离加密货币市场。比特币(BTC)周三收复了77,000美元关口，原因是原油价格回落至108美元以下，更广泛的风险市场略有喘息。然而，现货比特币交易所交易基金(ETF)的大量流出迫使交易员重新评估进一步下跌的风险，尤其是在对全球经济衰退的持续担忧之中。
Russell 2000指数期货(左) vs 比特币/美元(右)。来源:TradingView
比特币的价格走势与美股小盘股指走势高度一致，暗示宏观因素是目前行情的主要驱动力。Russell 2000指数剔除了最大的1,000家公司，使其免受科技股高度集中的影响。
截至周二的前七天内，美国上市的现货比特币ETF总流出达20亿美元，引发了价格可能进一步修正至75,000美元以下的担忧。
美国上市现货比特币ETF每日净流入/流出，美元。来源: SoSoValue
交易员们现在将注意力转向人工智能板块，英伟达(NVDA US)计划在美国市场收盘后公布季度业绩。据雅虎财经报道，投资者担心来自AMD (AMD US)、亚马逊(AMZN US)和谷歌(GOOG US)的竞争正在逼近。
中国稳定币流动显示加密资产需求疲弱
无论周三英伟达的业绩如何，中国稳定币的流动揭示了投资者对加密货币的明显兴趣缺失。
稳定币相对于美元/人民币汇率的溢价/折价。来源: OKX
稳定币相对于官方人民币兑美元汇率出现了0.4%的折价，表明退出加密货币市场的需求加剧。在正常情况下，由于中国严格的资本管制以及套利交易面临的监管风险，该指标通常维持在0.3%至0.8%的溢价区间。
这种全市场的避险情绪部分源于居高不下的油价和飙升的美国国债收益率。对政府债券的抛售压力表明，市场愈发担心美联储在不引发严重货币稀释的情况下应对经济衰退的能力。
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高昂的能源成本正在推动持续的通胀压力，最终限制了中央银行实施扩张性货币政策的能力。
对比特币下跌保护的需求反映出信心不足
科技股的强势掩盖了更广泛的经济风险。Meta (META US)宣布全球裁员10%，而Cloudflare (NET US)正在裁减20%的员工。周三，Intuit (INTU US)的CEO证实公司正在裁员17%。
Deribit交易所比特币期权看跌/看涨成交量比率。来源: Laevitas
周二，Deribit交易所比特币看跌(卖出)期权的交易量比看涨(买入)期权高出42%，交易员们寻求下跌保护。此前一周，当比特币价格徘徊在82,000美元附近时，看涨期权成交量曾领先56%。该指标的逆转表明，交易员们是在对已发生的价格变动做出反应，而非进行预判。
宏观经济趋势和备受关注的人工智能公司财报继续主导新闻流，这使得比特币难以重获持续的上行动力。如果英伟达的业绩未能达到投资者的预期，比特币可能会重新测试75,000美元水平。不过，区区20亿美元的现货比特币ETF流出属于滞后指标，不太可能预示结构性的看跌预期。
