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核心要点
英伟达宣布了800亿美元的股票回购授权，并对现有390亿美元的回购计划进行了补充。季度股息大幅上调2500%，从每股0.01美元增至0.25美元。2027财年第一季度营收达到816亿美元，同比增长85%。Evercore ISI将英伟达的股东回报策略与苹果历史上的市盈率扩张进行了类比。市场共识评级为“强力买入”，分析师给出的平均目标价为每股283.26美元。
这堪称科技行业史上最重要的资本配置公告之一。英伟达推出了额外的800亿美元股票回购授权，且无到期时限，同时将季度股息支付额大幅提升2500%——从每股0.01美元提高到0.25美元。
截至6月4日登记在册的股东，将在2026年6月26日获得增加的股息。
这些惠及股东的措施与公司2027财年第一季度的财务业绩一同公布。总营收录得816亿美元，较上年同期增长85%。数据中心业务表现尤为强劲，增长92%，创下752亿美元的新纪录。
在整个第一季度，英伟达通过股票回购和股息支付向投资者返还了约200亿美元。在宣布额外的800亿美元计划之前，公司在先前回购框架下尚有385亿美元的剩余授权。
从规模来看：这项新授权的回购计划金额，已超过了许多标普500成分股公司的总市值。
尽管出现了这些有利于股东的发展，英伟达股价在交易时段仍下跌约1%。市场参与者似乎更担忧其增长轨迹可能放缓，而非关注这一大规模的资本回报公告。
与苹果的类比解析
Evercore ISI的分析师马克·利帕西斯清晰指出了英伟达当前状况与苹果历史轨迹之间的关联。苹果在经历了长期的市盈率收缩后，随着公司加速其回购和股息计划，其估值实现了扩张。利帕西斯预测英伟达将遵循类似的模式。
他进一步表示，英伟达的资本回报力度在2027年全年可能会进一步加强。
美国银行的维韦克·阿亚提供了更多视角。在2022年至2025年间，英伟达仅将47%的自由现金流用于股息和回购。而行业竞争对手的分配比例通常在80%左右。
相反，英伟达一直将资本投入于人工智能生态系统的发展——例如对OpenAI和Anthropic等实体进行投资。阿亚认为，这一战略被“不公正地”贴上了可疑循环融资的标签。
“增强股东回报可以扩大持股基础，收窄英伟达的估值折价，并解决关于循环性的担忧，”阿亚称。
英伟达的战略转型
首席执行官黄仁勋将人工智能基础设施的部署描述为“人类历史上最大规模的基础设施扩张”。这一基本论点保持不变。
发生变化的是英伟达的现金管理方式。在很长一段时间里，公司纯粹讲述的是增长故事。如今，它正产生足够的现金流，能够同时资助人工智能投资并向股东返还数十亿美元。
英伟达已承诺在2026日历年内将其50%的自由现金流分配给投资者。
华尔街对该股票保持着压倒性的支持态度。在过去三个月里，分析师群体给出了40个“买入”评级、一个“持有”评级和一个“卖出”评级。12个月平均目标价为283.26美元，这意味着从当前水平看，约有26.75%的上涨潜力。
800亿美元的回购授权是科技行业内规模最大的回购计划之一。股票回购会减少流通股数量，随着时间的推移，通常会为每股收益提供支撑。
