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美国证交会暂缓代币化股票豁免框架
在出现对未经授权的股权代币及股东保护问题的担忧后，美国证券交易委员会推迟了原定的代币化股票交易豁免框架。据知情人士透露，监管部门工作人员已准备并审查了草案提案，但于本周决定暂缓发布。监管机构、证券交易所及市场参与者对第三方发行的代币提出质疑，并探讨基于区块链的证券能否保障法律意义上的所有权。
第三方代币风险引关注
据悉，监管部门曾计划为从事代币化股权业务的加密机构推出创新豁免机制，但近日的讨论使进程放缓。争议焦点在于未经标的上市公司授权而发行的第三方股权代币。监管机构正在审视这类产品是否符合合法的代币化证券标准。
业界人士对代币持有者是否能获得与实际股份挂钩的分红及投票权提出疑问。此外，区块链的转移特性也使股东追踪体系趋于复杂。传统证券市场依赖过户代理人、经纪商及清算系统来维护官方所有权记录，而基于区块链的资产转移往往脱离现有市场结构。因此，监管机构正在评估当投资者主张与代币相关的经济或治理权利时，责任应由谁承担。
区分代币化证券与合成产品
此次推迟并不意味着豁免框架被完全取消。据报道，工作人员尚未修改原始草案提案。监管部门继续将发行人背书的代币化证券与合成股票挂钩产品区分开来。合成类代币仅追踪股价，并不直接持有标的股份。有监管官员此前明确表示，合成股权代币将不在未来豁免范围内。
目前，多家机构已开发出与注册过户代理人模式挂钩的代币化系统，旨在将证券置于区块链基础设施上的同时，保留官方股东记录。
代币化讨论扩展至更广市场
监管部门负责人此前曾探讨通过创新豁免提案为链上股权建立监管沙盒。该框架将决定哪些代币化股权模式能在监管下获得认可。当前，由发行人背书的系统相较于无需许可的代币结构更可能获得批准。
此外，清算机构已获授权使用经批准的区块链网络对特定流动资产进行代币化。纽约证券交易所也正在开发支持扩展交易时段的代币化股权交易平台。
