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随着公司转向回购可转换债券，Strategy本周暂停了比特币购买，而Michael Saylor则持续释放信号，表示未来仍可能出售比特币，作为公司资本管理策略的一部分。
策略调整：暂停购币与债务回购
Strategy本周暂停了比特币购买，转而回购近15亿美元的可转换票据。Michael Saylor表示，随着公司调整资本结构，在2026年底前出售比特币“并非不可能”。目前，该公司持有843,738枚比特币，价值超过650亿美元。
Strategy执行主席Michael Saylor在社交媒体上发文称，公司本周购买了债券而非比特币，并表示“比特币储备正在蓄力”。这一表态正值投资者密切关注比特币及公司股票近期疲软后是否会有进一步收购行动。
资本配置与未来规划
公司较早前的披露显示，计划以约13.8亿美元现金回购面值近15亿美元的2029年到期零息可转换优先票据。公司文件指出，回购资金可能来自现有现金储备、市场股票销售收益以及潜在的比特币销售。
就在最新公告发布前几天，Saylor在一次访谈中提到，Strategy在2026年底前出售部分比特币“并非不可能”。他在访谈中强调，与单一依赖股权、信贷或比特币的模式相比，灵活的资本配置策略表现更为优异。
资产负债表与比特币积累并重
近几个月来，Strategy持续增加比特币持仓。公司此前披露，通过出售STRC永久优先股和MSTR股票筹集资金，以约20.1亿美元购买了24,869枚比特币。
数据显示，Strategy目前持有843,738枚比特币，价值约652.5亿美元。这些比特币的收购成本约为638.8亿美元，按当前币价计算，公司账面上存在未实现收益。
长期战略与市场展望
Saylor将此次暂停购买比特币描述为整体融资策略的一部分，而非停止积累。他在访谈中解释道，公司的资金管理模式是程序化且数据驱动的，负债管理涵盖现金、股权、信贷和比特币等多个方面。
在讨论可能的比特币出售时，Saylor重申任何处置规模相对于比特币每日200亿至500亿美元的预估流动性都将很小。他还指出，如果通过比特币销售完全覆盖股息义务，公司每出售1枚比特币仍可收购约20枚。
从长远来看，Saylor表示Strategy的目标是在2033年前持续提高每股比特币持有量，并强调未来任何比特币出售都将是资本配置决策，而非公司对该资产信心的转变。
Saylor的补充说明也揭示了公司的长期资金结构。他表示Strategy不计划赎回STRF、STRD和STRK等优先股产品，而可转换债券仍是公司计划逐步减少的负债。
市场反应与股东影响
此次债务回购引起了股权投资者的关注，因为以折扣价赎回可转换票据可能降低MSTR股东未来的股权稀释风险。Strategy表示，此举改善了资产负债表，同时保留了日后通过债务、股权发行或优先股融资的灵活性。
然而近期市场压力仍对公司股价造成影响。MSTR股价周五下跌3.01%，收于159.89美元，全周跌幅超过5%。
