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策略公司优先购债，暂缓比特币增持
迈克尔·塞勒确认，策略公司本周未购买比特币，转而选择回购可转换债券。公司宣布计划以约13.8亿美元现金回购面值近15亿美元、2029年到期的零息可转换优先票据。目前公司仍持有843,738枚比特币，价值约638.7亿美元，且未为此次债券回购出售比特币。此举有助于降低未来潜在的股权稀释风险，并强化公司资产负债表。塞勒表示暂停购币是暂时的，称此为“蓄能”步骤，旨在为后续比特币收购储备能力。
塞勒在社交平台X上发文称：“本周我们买入的是债券，而非比特币。比特币储备库正在充电。”根据执行主席塞勒的说明，策略公司（前身为微策略）本周暂缓比特币购买活动，将资金用于回购流通可转换债券。
这一表态发布之际，投资者正密切关注公司在比特币价格近期波动及股票下跌后的动向。公司披露计划以现金回购约15亿美元面值的2029年到期零息可转换优先票据，交易资金将来源于现有现金储备、证券市场股权销售收益及其他可用资本。
此前塞勒曾表示，为支持包括债务偿付在内的企业融资目标，公司可能在未来必要情况下出售比特币。但最新公告显示，此次回购交易并未涉及比特币出售。
比特币储备保持完整，增持仅暂缓
策略公司目前仍持有843,738枚比特币，保持公开上市公司中最大的比特币持有者地位。该比特币储备收购成本约638.7亿美元，平均每枚成本75,700美元。按当前市价计算，其价值约650亿美元。
2026年5月18日至24日期间，比特币在宏观不确定性及全球市场动态影响下呈现波动行情，周内一度跌至76,700美元低点，随后回升至74,000至78,000美元区间震荡。截至5月24日，比特币交易价格接近77,000美元，市值保持在约1.54万亿美元，稳居加密货币市值首位。
公司近期通过发行STRC永久优先股及MSTR普通股筹资，增持24,869枚比特币，收购总额约20.1亿美元。此为策略公司2026年第三次暂停周度比特币购买，此前曾于4月27日至5月3日及2026年早些时候两度暂停。尽管短期暂停，公司多次强调其长期比特币储备战略。塞勒最新表态暗示，公司在恢复购币前正保持财务灵活性。
债券回购旨在降低稀释效应，优化资本结构
以折价方式回购可转换票据，有望减少与该债务工具相关的未来潜在股份发行。提前赎回票据可降低现有股东股权稀释风险，并可能提升每股对应的比特币敞口。
此次交易通过减少负债改善公司资产负债表，缓解市场对杠杆水平的担忧。由于公司此前通过股权发行、可转换债务及优先股筹集大量资金以支持比特币收购战略，其融资结构一直受分析师与投资者密切关注。
在近期财报电话会议中，塞勒曾表示未来可能出售部分比特币以履行股息支付等企业义务。但最新债券回购公告表明，公司在优化资本结构的同时，仍致力于维持其庞大的比特币储备。当前暂停购币专注于债务管理，而非数字资产持仓策略的转向，公司持续释放将比特币积累作为长期核心战略的信号。
