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核心要点
Agentforce仍是焦点所在
投资者的关注要点
关键要点
Salesforce将于5月27日市场收盘后公布2027财年第一季度收益业绩。
分析师普遍预期每股收益为3.13美元（同比增长21.3%），营收为110.6亿美元。
自2025年初以来，其股价已下跌超过31%。
该公司的Agentforce平台在第四季度实现了8亿美元的年经常性收入，同比增长169%，自推出以来已达成超过29,000份客户协议。
市场参与者将密切关注Agentforce的交易量和年经常性收入增长模式，以寻找持续势头的证据。
Salesforce（CRM）将于5月27日星期三交易时段后公布其2027财年第一季度财务业绩，随后的收益电话会议定于美国东部时间下午5:00举行。
这家企业软件巨头近期经历了相当大的阻力。年初至今股价已下跌31.86%，过去十二个月累计下跌约36%，目前交易价格约为历史收益的23倍——这一倍数表明市场持怀疑而非乐观态度。
市场预测其每股收益为3.13美元，较去年同期增长21.3%，营收总计110.6亿美元，相当于同比增长12.5%。在过去24个月中，该公司在88%的财报期内每股收益都超过了预期，这表明达到市场普遍预期应该是可以实现的。
然而，这些营收数据并非主要的关注点。
Agentforce仍是焦点所在
进入周三的财报发布，每一位市场观察者、机构投资者和谨慎的分析师都将目光集中在一个要素上：Agentforce。
在过去两个报告周期中的最近季度财报和投资者演示中，这款自主人工智能解决方案一直是管理层评论的焦点。
在2月25日发布的2026财年第四季度财报中，Salesforce披露Agentforce的年经常性收入已达到8亿美元，反映出169%的同比增长。自推出以来，该平台已产生超过29,000份客户协议，环比季度增长50%。活跃的生产部署环比增长近50%，同时系统处理了24亿个智能工作单元。
这些数字显示了切实的进展。然而，8亿美元的年经常性收入仅占Salesforce总计415亿美元年营收基础的很小一部分。关键问题在于，这种扩张速度是否具有足够的规模和可持续性，从而实质性地影响公司的整体增长面貌。
周三的业绩必须开始为这个基本问题提供清晰的答案。
对于整个2027财年，Salesforce预计营收将在458亿至462亿美元之间，表明将增长10%至11%。管理层还预计非公认会计准则营业利润率将达到34.3%，同时营业现金流将增长9%至10%。
截至第四季度末，当前待履行业务合同为351亿美元，同比增长16%——这是一个财务分析师特别关注的前瞻性收入指标。
投资者的关注要点
Salesforce在整个2026财年向股东分配了143亿美元——包括127亿美元的股票回购和16亿美元的股息支付——完全由144亿美元的自由现金流生成所支持。董事会还在2月份额外批准了一项新的500亿美元回购授权。
有分析人士认为CRM“被严重低估，较行业远期市盈率存在45%的折价”，并强调了其10%的自由现金流收益率以及收入加速增长的前景。
公司的长期目标是到2030财年实现630亿美元的年化营收运行率，其中包含了来自Informatica的预期贡献。
持看跌观点的观察者正在关注以下迹象：Agentforce交易增长是否正在放缓，Microsoft Copilot和其他具有人工智能功能的竞争性CRM平台是否正在抢占市场份额，或者企业技术支出是否在下半年出现收缩。
管理层关于下半年有机增长重新加速的评论将与数字业绩同等重要。
2027财年第一季度当前待履行业务合同的增长率，将是分析师在周三盘后财报发布时首先审视的指标之一。
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