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颇具影响力的加密媒体平台Bankless联合创始人大卫·霍夫曼近日公开表示已清仓其持有的全部ETH，此举因其长期以来作为以太坊最坚定支持者之一的声誉而备受关注。霍夫曼的公众形象很大程度上建立在对以太坊投资理论的强力推崇之上，因此本次清仓行为标志着其与先前立场的显著背离。具体出售的ETH数量并未披露，霍夫曼仅确认已完成全部持仓的清空。
“ETH即货币”论遭遇压力
在Bankless播客节目中，霍夫曼对以太坊网络本身仍持乐观态度，但他明确区分了协议生态健康度与代币前景：“我预期以太坊网络从此将表现出色，但其中仅有少量成功会反映在ETH价格上。”他的核心论点集中于价值在以太坊生态中的流向问题。他认为，生态增长带来的收益正日益被上层应用、稳定币及Layer2网络所捕获，而非由ETH持有者获得。
生态扩展与价值捕获的错位
以太坊的Layer2扩展路线图正在推动零售用户从主链向L2迁移。这意味着即便以太坊生态占据前所未有的市场份额，直接用于销毁主网ETH的手续费收入却在减少。这种动态关系持续压制着ETH的价格表现——基础层手续费收入不再随使用量同步增长，市场亦难以对此转变进行准确定价。ETH在整个2025年多数时间内表现落后于比特币，且仍远低于其历史最高水平。
以太坊社区的观念转折
此次清仓恰逢Bankless平台的整体转型期。联合创始人瑞安·肖恩·亚当斯透露，平台正步入运营的“第二纪元”，他本人虽仍对ETH持乐观态度，但将逐步退居幕后，减少对内容方向与嘉宾访谈的参与，仅维持播客节目的定期出镜。
霍夫曼的抛售行为本身虽不足以撼动市场，但其象征意义不容忽视。该平台多年来始终强调持有ETH既是价值主张亦是投资哲学，当这一理论的构建者不再将其应用于自身资产配置时，某种深层转变已然发生。霍夫曼特别澄清，清仓ETH不代表转向反对以太坊：“有人认为我正转变为以太坊反对者，这完全不符事实。”他表示将继续关注以太坊发展动态，“只是不再持有ETH而已”。
价值转化命题的再审视
关于以太坊网络增长能否转化为代币价值的争论并非新话题，但霍夫曼的退场为其注入了新的紧迫性。网络已实现其核心目标：在不牺牲安全性与去中心化的前提下完成扩展。这一成功虽推动了更广泛的采用，却也使价值捕获机制变得愈发复杂。
