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稳定币与主权之争：欧洲央行警示金融稳定风险
欧洲央行执行委员会重要成员伊莎贝尔·施纳贝尔近日发出警示，指出稳定币可能带来的潜在威胁。她在首尔发表讲话时，重申了这类数字货币固有的稳定性风险，并强调欧洲央行更倾向于将央行数字货币作为欧洲更安全的金融支柱。
稳定币为何引发忧虑？
在韩国银行国际会议上，施纳贝尔将当前的稳定币现象与20世纪70年代货币市场基金引发的不稳定状况相提并论。她指出，稳定币可能将传统银行存款引流至替代性金融渠道，从而可能破坏现有银行体系。
施纳贝尔表示：“稳定币的广泛采用可能会进一步巩固美元的影响力，削弱部分经济体的货币主权，并在此过程中使其他货币处于不利地位。”
她援引历史教训解释道，货币市场基金曾将大量资金从传统银行体系转向政府证券和商业票据等工具。同样，稳定币虽然承诺可与法定货币兑换，却严重依赖政府债券和其他金融协议作为储备，这暴露出其结构中的脆弱性。
欧元稳定币能否参与竞争？
全球稳定币市场规模已膨胀至约3200亿美元，主要由泰达币和USD Coin等项目主导。相比之下，与欧元挂钩的稳定币虽规模较小，但正在迅速扩张。去年欧元计价稳定币增长48%，随着《加密资产市场监管法案》推出后交易量激增，显示出货币格局的潜在变化。
尽管增长势头良好，欧洲央行对数字欧元项目仍持审慎态度，预计试点阶段不会早于2027年启动。该项目虽有望提供更安全的参与方式，但全面实施可能延至2029年。
私营数字货币解决方案若在公共项目延迟的背景下取得进展，可能进一步扩大市场影响力。目前市场对《加密资产市场监管法案》可能产生的过度监管仍存担忧，恐导致相关业务迁出欧洲。欧元计价稳定币正不断扩大市场存在感，这预示着潜在的市场格局变化。
欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德同样对稳定币可能影响货币政策效力表示关切。然而，欧洲内部对这些数字货币的作用及监管方式仍存分歧。近期有报告批评《加密资产市场监管法案》部分条款过于严格，令人担忧限制性措施可能促使稳定币业务转向欧盟以外地区。与此同时，分析人士认为欧盟应在数字领域迅速采取行动，以避免私营部门占据主导地位。
