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欧洲央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔警告称，稳定币对金融稳定和货币主权构成双重风险。她重申欧洲央行的一贯立场，强调央行数字货币才是欧洲货币体系最可靠的基石。
对稳定币的核心异议
施纳贝尔在韩国银行主办的国际会议上指出，当下的稳定币与上世纪七十年代冲击银行业的货币市场基金具有相似性。她强调，这两种结构都将银行存款引流至替代性投资工具，引发了传统金融体系“脱媒”的担忧。
施纳贝尔表示，稳定币的广泛采用可能进一步巩固美元的影响力，削弱部分经济体的货币主权，并在此过程中使其他货币处于不利地位。
她分析称，货币市场基金历史上通过投资短期政府证券、商业票据和回购协议吸收银行资金。与之类似，稳定币承诺与法币进行一比一兑付，而其储备资产同样由国债、回购协议和银行存款构成。
市场主导地位
全球稳定币市场规模已飙升至约3200亿美元。其中泰达币独占1880亿美元，而Circle发行的美元稳定币则以约758亿美元紧随其后。相比之下，与欧元挂钩的稳定币规模则小得多，例如Circle发行的欧元稳定币流通量仅约为5.43亿美元。
尽管存在差距，欧元稳定币正显现增长势头。过去一年其供应量增长48%，随着相关监管框架的实施，其交易量更是飙升超过1100%。虽然市场仍以美元产品为主导，但欧元计价产品正逐步获得市场关注。
数字欧元时间线延至2027年后
欧洲央行将数字欧元项目视作私营部门稳定币的公共领域替代方案。然而，数字欧元试点预计最早要到2027年下半年才能启动。初始试点阶段将持续12个月，且仅涉及有限数量的银行和企业。
即使试点取得积极成果，欧洲央行预计数字欧元的最早推出时间也要到2029年。与此同时，包括法国巴黎银行、荷兰国际集团和裕信银行在内的十家欧洲主要银行已组建名为Qivalis的联盟，旨在开发欧元背书的稳定币，以共同为欧洲创建数字支付解决方案。
欧洲内部的分歧
欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在今年五月的讲话中同样表达了对欧元稳定币的担忧，警告其可能影响银行业稳定及货币政策传导有效性。因此，欧洲央行不仅对美元稳定币，更对更广泛的私营数字通货持审慎态度。
然而，并非所有欧洲政策制定者都持相同观点。一份由欧洲央行前总干事乌尔里希·宾德赛尔参与撰写的报告批评现行监管框架限制过严，认为其规则可能导致稳定币业务转移至欧盟以外。另有分析指出，欧盟在数字欧元领域已不容落后，若留下空白可能让私营方案乘虚而入。
