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比特币跌势不止 市场底部难寻
比特币价格在周四持续下探，拖累整个加密货币市场进一步走低，且未见明确的筑底信号。根据行情平台数据，这一领先的数字资产在四天内跌幅约达17%，从周一近74000美元的高位回落至周四盘中低点61556美元。
不到四天时间内，全网加密货币爆仓金额达44.7亿美元，其中多头仓位清算占比38.2亿美元，约占爆仓总额的93%。截至发稿时，比特币价格仍处低位，交投于63680美元附近，日内下跌5.1%。
衍生品数据揭示市场情绪
除持续的资金流出、恶化的地缘政治局势及其次生影响外，衍生品与期权数据为近日跌势提供了新的观察视角。数据显示，自4月下旬以来，Coinbase平台溢价持续为负值，且从5月26日起进一步扩大。该指标在2026年大部分时间保持负值，仅在3月和4月出现零星正值峰值，持续负溢价暗示美国机构需求疲软。
根据期权交易所数据，比特币30日25Delta偏度已从-4.2骤降至-9.4，表明期权投资者正通过看跌押注或买入看跌期权持续支付溢价以寻求下行保护。同时，自6月以来比特币未平仓合约量从282000枚下降至265000枚，现货与永续合约累计成交量差值亦同步萎缩，显示在价格下跌过程中新的空头头寸正在累积。
地缘风险成主要压力源
分析师指出，本轮抛售的主要驱动力仍是地缘政治风险。美伊局势再度升级加剧了市场避险情绪，甚至使加息可能性重新进入讨论范畴。美国股市持续创下历史新高，正将投机资金从加密货币领域吸引至人工智能相关股票。
值得注意的是，在跌势加速前，比特币短期持有者成本基础已跌破真实平均价格——这一交叉现象在以往熊市中期阶段曾反复出现。分析师解释道：“近期买入者的平均成本目前已低于长期估值基准，历史经验表明这可能引发损失加剧抛压的自我强化循环。”
底部或在何处形成
多项链上模型显示比特币仍可能下探60000美元下方。长期持有者供应量本周创历史新高，这种趋势常出现在熊市阶段。分析师表示：“若历史规律重演，市场底部可能在未来三至六个月内形成。倘若60000美元关口失守，54000美元附近的实际价格将成为下一个关键参考位。考虑到本轮周期波动性较低，最终底部可能较以往周期更接近该水平。”
税务平台负责人则指出，比特币正经历周期中自然的“疲劳阶段”。当价格在60000美元上方的年内低点徘徊时，市场继续下探至50000美元区间并不令人意外。“这可能成为市场寻找‘真实底部’的位置——洗出弱势持仓者，并为下半年更强劲的上涨构筑基础。”
机构视角中的机遇
在市场情绪趋于悲观之际，传统金融机构研究者却在抛售中看到了潜在机遇。尽管承认某机构32枚比特币的抛售行为对市场产生影响，但其预计该机构将回购数倍于抛售量的头寸：“我怀疑后续回购将更为激进，可能达到10倍或100倍的规模。如果判断正确，这或许意味着阶段性低点已经出现。”
该研究者同时强调，比特币ETF持仓结构依然稳健，自2月以来仅从68.2万枚降至67.4万枚，降幅远低于预期。“当我们在2026年末回望此刻——假设比特币达10万美元、以太坊达4000美元——我们会说这正是一直期待的理想买入区域。”
