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灰度比特币杠杆策略模型首次面临压力测试

2026-06-05 15:21:16
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灰度警告称策略公司的杠杆比特币模型正承受压力

灰度研究主管扎克·潘德尔周四表示,这家全球最大比特币持有者之一的策略转变已对市场情绪造成压力。

抛售引发的连锁反应

迈克尔·塞勒的策略公司于本周一出售了32枚比特币,虽仅占其843,706枚总持仓的微小比例,却在资产价格自抛售以来暴跌16%的背景下,足以动摇市场信心。

该公司同期还抛售了价值1.28亿美元的股票,其股价自出售后已下跌12.8%,周四跌至两个月低点126美元。策略公司抛售比特币后,市场损失进一步扩大。

杠杆工具的潜在风险

潘德尔警告称,这可能对公司的浮动利率优先股工具产生更大影响。该工具设计股价应维持在100美元左右并提供11.5%的股息收益率,但目前交易价格已跌至95美元区间,意味着投资者要求更高回报率。

若策略公司通过提高股息补偿投资者,将增加现金支出压力,可能导致更多比特币抛售,从而形成价格下行的恶性循环。潘德尔指出:"策略公司的杠杆商业模式正面临压力,这加剧了整个比特币市场的波动性。"

行业发展方向

潘德尔总结称,从长期健康发展角度而言,减少杠杆化数字资产资产负债表的比特币持仓,增加多元化企业资产负债表的配置,将对比特币生态产生积极影响。

市场观点的多样性

加密货币软件公司SignalPlus合伙人奥古斯丁·范表示,市场将近期抛售归咎于策略公司的减持行为,但现实情况是即使最坚定的支持者也难以维持结构性看涨立场。

交易平台首席分析师指出,策略公司的首次比特币抛售确实是本周市场下跌的重要心理诱因,但此举实际赋予了公司更灵活的操作空间。他认为:"更灵活的比特币处置策略有助于公司更审慎地管理资产负债表风险,避免在所有市场条件下被迫执行单向增持策略。"

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