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越南步入数字金融关键阶段，加密货币试点推动市场规范化
越南正深入构建受监管的加密货币市场，高级证券官员将数字资产与现实世界资产的代币化，定位为国家数字经济日益重要的支柱。
证券监管委员会副主席裴黄海表示，根据政府第05/2025/NQ-CP号决议，越南正进入为数字金融构建法律框架及试点加密资产交易平台的关键阶段。此番言论发表于河内一场聚焦加密资产与数字金融市场未来的会议，与会者包括证券监管机构、越南国家银行、公安部、商业银行、证券公司及区块链行业组织代表。
这一转变标志着越南的加密货币叙事已从非正规的零售需求问题，转向正规的市场结构议题。该国长期以来位列全球最活跃的加密货币市场之一，但用户主要依赖境外交易所、点对点渠道及不受监管的接入方式。越南此前推动交易转向持牌本地加密货币交易所的努力，现已成为此次转型的核心。
试点市场：从政策走向具体设计
越南为期五年的加密资产试点始于2025年9月9日生效的第05/2025/NQ-CP号决议。该框架涵盖加密资产发行、交易市场、加密资产服务及国家监管。
试点受到严格管控。加密资产的交易、发行与结算必须以越南盾进行。唯有获得财政部许可的服务提供商方可运营交易市场、托管、自营交易或发行平台。该框架同时要求遵守反洗钱、网络安全、数据保护及反恐融资规定。
会议上讨论的监管方向草案揭示了市场可能的实际运作模式。在持牌虚拟资产服务提供商开始运营后，投资者或仍可将资产存放于个人钱包，但交易活动最终将逐步转移至持牌的国内平台。外国投资者将被允许开设账户，而国内参与初期将聚焦于已持有加密资产的人群。官员亦表示，交易将以越南盾计价，涵盖比特币、以太坊及USDT、USDC等稳定币。
高采用率为监管提供明确目标
越南的监管推进得益于异常高的市场活跃度。一位高级顾问指出，越南在全球加密资产用户数量上排名第七，在交易增长方面位列第五。他认为，年轻化、注重技术的群体以及快速增长的数字经济，是该国有潜力成为更大数字资产枢纽的原因。
已有政府数据显示越南是全球最具活力的加密货币市场之一。该国拥有约1700万加密资产持有者，该数字在某些时段曾达到2100万。政府引用的数据显示，在2024年7月至2025年6月期间，涉及越南用户的加密货币交易额估计在2200亿至2300亿美元之间，日均超过6亿美元。
如此规模解释了监管机构为何转向建设持牌基础设施。高采用率若缺乏国内监管，可能导致手续费、数据、交易流及风险转移至境外。本地试点市场为越南提供了一条路径，可在受监管渠道内保留更多活动，同时构建投资者保护、税务申报、网络安全控制及反洗钱监督体系。
资产代币化成为更大的政策着力点
会议亦将加密货币讨论拓展至交易所交易之外。现实世界资产的代币化正成为越南数字金融蓝图的重要组成部分，尤其在房地产、黄金、基础设施、数据中心、能源项目、大宗商品及港口系统领域。
有观点认为，代币化通过将所有权分割为更小的数字单元，能够扩大对大额资产的参与门槛。这在许多个人投资者难以轻易接触私有资产、数十万中小企业仍面临资本约束的市场中具有重要意义。
机遇虽大，风险亦同样明显。代币化资产需要可强制执行的所有权、清晰的托管机制、可靠的估值、投资者信息披露、资产隔离以及明确的赎回规则。缺乏这些保障措施，代币化可能使缺乏流动性的现实资产转变为保护薄弱的投机性数字权益。
越南的加密试点为监管机构提供了一个可控的平衡测试环境。该国拥有用户基础、交易量及数字经济动能，有望成为亚洲最重要的受监管加密市场之一。下一阶段将取决于许可审批、交易所准备情况、托管标准、越南盾结算通道的建设，以及投资者保护能否跟上这个全球最活跃加密用户群体之一的发展步伐。
