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越南筹备启动加密货币资产交易试点市场
越南正筹备启动加密货币资产交易试点市场。在总理黎明清指示于2026年第二季度开始推出受监管的交易平台后，这一举措正式启动。此举将使东南亚最大的非正式加密货币经济体系之一规范化。据估计，每年约有2200亿至2300亿美元的交易额通过未经监管的渠道流动。
越南迈向受监管的加密货币交易
2026年4月9日，总理黎明清在第十六届国会第一次会议上提出一项指令，要求自2026年第二季度起试点启动加密货币与数字资产交易平台。该指令为一项进度规划指示，并非已完成部署；目前尚无平台正式上线。
试点的法律基础此前已确立。第05/2025/NQ-CP号决议于2025年9月9日生效，为越南加密货币资产市场设立了为期五年的试点实施期。该决议要求所有加密货币资产的发行、交易和结算必须以越南盾进行，且仅允许获得财政部许可的组织提供加密货币资产市场服务。
越南于2026年1月20日开始接受牌照申请。财政部披露已收到七份加密货币资产交易平台牌照申请。在这七份申请中，有五家在初步审核中被判定为有效且完整。
据一份行业报道，通过初步审核的五家公司包括Techcombank、VPBank、LPBank、VIX证券和Sun Group的关联机构。这些均为成熟的金融机构和企业集团，而非加密货币初创公司，这表明监管机构希望由现有实体来主导这一新兴市场。
试点对越南加密货币监管方向的重要意义
越南在草根加密货币采用率方面持续位居全球前列。据分析机构估算，该国在2024年7月至2025年6月期间的加密货币交易额达2200亿至2300亿美元，日均交易额超过6亿美元。其中近全部交易量均通过境外或不受监管的平台进行。
试点框架旨在将这类活动纳入持牌且受国内监管的体系中。根据第05/2025/NQ-CP号决议，运营商需至少具备10万亿越南盾的注册资本，这一门槛旨在将参与者限制在资本充足、能够满足合规和投资者保护要求的实体范围内。
牌照制度背后存在关键的执法机制。在首张牌照发放六个月后，国内投资者若在持牌平台之外进行交易，可能面临处罚或刑事起诉。这不仅仅是对本地交易的鼓励，更是一个分阶段计划，旨在切断对境外交易渠道的访问，其意图与其他政府对未经监管的加密货币活动采取的执法行动相似。
试点设计为监管机构预留了空间，若在五年试验期内出现风险，可暂停或调整框架。这种灵活性使其区别于永久性的立法变更，更接近于监管沙箱，而非完全的市场自由化。
越南拟议加密货币市场仍缺关键细节
总理的指令及基础决议设定了结构框架，但若干操作性问题仍未明确。
启动时间线：2026年第二季度的试点启动目标意味着首家持牌平台可能最早于本季度开始运营。然而，该指令仅为进度目标，并非保证日期。牌照审核、技术准备和合规验证可能将实际启动时间推迟至第三季度。
合格资产：决议广泛涵盖"加密货币资产"，但未公布将在持牌平台上获准交易的代币或资产类型清单。比特币、以太坊及主要稳定币是否会从首日起即可交易，抑或上市需逐项审批，目前尚不明确。
托管与结算：所有结算必须以越南盾进行，但决议未详述底层数字资产的托管安排。运营商是否必须在国内冷存储中持有资产、使用第三方托管机构，或满足特定准备金要求，均未公开说明。
外资参与：该框架似乎主要针对国内投资者和持牌的国内运营商设计。外国公司是否可以申请牌照，或外国国民是否可在持牌平台上交易，现有文件中未予说明。
此举对本地投资者及加密企业的潜在影响
对于目前使用境外交易所的越南投资者而言，试点开辟了一条通向法律地位更明确的受监管访问路径。权衡之处在于选择减少：一个仅由五家持牌运营商组成且强制使用越南盾结算的试点市场，所能提供的交易对和流动性将少于币安或欧易等全球性平台。
对加密货币企业而言，10万亿越南盾的高资本要求实际上将运营商群体限制在了大型金融机构和企业集团。规模较小的原生加密公司或许可以作为技术提供商或服务合作伙伴，而非独立交易所，在持牌运营商处寻找机会。这一格局呼应了其他市场的发展趋势，即中心化交易所正扩展至受监管的金融产品领域以满足机构需求。
执法时间线最为关键。一旦首张牌照发放后的六个月宽限期结束，在无牌照平台上交易的投资者将面临法律后果。这给持牌平台带来了紧迫性，需具备足够的运营能力和流动性以承接迁移的交易量，同时也促使投资者在截止日期前转移其交易活动。
越南的做法与那些试图全面禁止加密货币的司法管辖区不同。通过创建受监管的渠道而非直接禁止活动，试点承认了现有需求的规模。日均6亿美元的交易额表明压制并不现实；结构化疏导是更为可行的监管策略。
关于越南加密货币资产交易试点市场的常见问题
市场已启动了吗？尚未。总理指示在2026年第二季度启动试点，目前有五家申请者通过初步牌照审核。尚无平台开始交易运营。试点仍处于牌照审批和准备阶段。
这是否意味着加密货币在越南完全合法化？不尽然。试点在特定条件下为加密货币交易创建了一个受监管的框架，包括需获得财政部许可、以越南盾结算以及对运营商的高资本门槛。这是一个为期五年的受控实验，并非永久性立法。在宽限期结束后，持牌框架之外的活动将面临执法。这种审慎的做法反映了监管机构日益应用于数字资产市场的风险管理思维。
预计哪些公司将运营试点交易所？Techcombank、VPBank、LPBank、VIX证券和Sun Group的关联机构通过了初步筛选。最终牌照授予决定尚未公布。
监管机构还有哪些细节待明确？关键未知信息包括具体的启动日期、合格加密货币资产清单、托管及准备金要求、外资参与规则，以及宽限期结束后针对在持牌平台外交易的确切执法机制。
