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比特币风险调整回报率接近历史底部区域
比特币的风险调整回报率正接近历史上与长期吸筹区间相符的水平。衡量回报相对于波动性的夏普比率已跌至-20，这一阈值自2015年以来在每个熊市中都标志着比特币的主要底部。
与此同时，自2月以来，比特币交易所储备已减少约8万枚BTC，而在6月的前两周，来自吸筹地址的需求从11.5万枚BTC翻倍至24万枚BTC。
比特币夏普比率重返历史底部区域
6月11日，比特币的夏普比率达到-20，这一水平在过去十年中恰好与主要周期低点重合。该指标首次跌破这一阈值是在2015年1月5日，并持续至6月12日，当时比特币确立了稳固底部并进入复苏阶段。
2018年12月8日至2019年3月7日期间出现了类似模式，夏普比率在比特币熊市底部的大部分时间里低于-20。该指标在2022年10月7日至2023年1月7日期间再次发出信号，此后不久比特币开启了下一轮持续上涨行情。
虽然没有任何单一指标能够精准识别市场底部，但低于-20的时期通常与比特币的长期吸筹阶段相吻合。
链上数据也指向同一方向。交易所持有的比特币从2月的279万枚降至周一的271万枚。比特币交易所储备在4月底至6月初曾从年度低点265万枚短暂回升至273万枚，但此后两周内余额又减少了约1.2万枚。
同期，来自吸筹地址的需求有所增强。该群体在6月1日至14日间吸收了12.5万枚BTC。这表明那些历来倾向于持有而非分发代币的钱包兴趣日益增长。
比特币关键周线趋势线下方盘整仍在继续
比特币已连续133天处于其100周简单移动平均线（SMA）下方，这一长期趋势指标目前位于约88,466美元附近。
市场周期数据显示，比特币在重新站上100周均线之前，通常会长时间在该趋势线下方交易。在2013年市场见顶后，比特币在200至400美元区间盘整时，曾在该趋势线下方停留了378天。在2018-2019年熊市期间，比特币在100周均线下方持续了175天，交易区间在3,000至6,000美元之间。
最长的持续期出现在2022年市场下跌之后。比特币在16,000至25,000美元区间交易时，在100周均线下方停留了532天。
在这三个周期中，比特币在重新站上该指标并确立持续上升趋势之前，平均在该指标下方停留了约362天。每个时期都以长期吸筹而非立即复苏为特征。
当前周期在100周均线下方已停留133天，仍远低于历史平均水平。过往案例表明，在比特币重新站上该水平之前，趋势线下方的盘整阶段往往还会持续数月之久。
