比特币风险调整回报指标跌至周期底部水平,积累信号显现但复苏仍需时日
衡量风险调整回报的比特币夏普比率已降至此前市场周期最低点时的水平。根据链上数据,该指标在6月11日跌至-20,与2015年、2018至2019年以及2022至2023年周期底部时的深度相当。
底部信号闪现,但复苏可能需要时间
夏普比率追踪资产相对于其波动性的回报率,是衡量加密货币市场风险与回报动态的关键工具。但历史数据表明,一旦夏普比率触及-20,市场并不会立即反弹。在前三次出现该情况时,这一阈值标志着长期盘整的开始,而非快速上涨。2015年,该指标在-20以下持续了约五个月;2018至2019年以及2022至2023年期间,则各持续了大约三个月。此后市场才开始逐步复苏。数据显示,这一信号并不预示直接上涨,而是表明筑底过程可能正在展开。
链上积累势头增强
其他链上指标也指向积累行为。以持有而非出售闻名的钱包,仅在6月上半月就收购了约12.5万枚比特币。与此同时,自2月以来,交易所的比特币储备减少了约8万枚,目前为271万枚。此外,据报道,大型投资者在过去24小时内从交易所撤出了超过1.1万枚比特币。这一模式表明现货市场的短期抛售压力正在减弱。
市场等待关键的美联储利率决议
过去两周,市场估值和情绪指标也发出了类似的筑底信号。然而,这类指标更适合捕捉积累行为和抛售枯竭,而非直接预测价格走势。例如,有分析指出,比特币从59130美元的低点反弹至接近65800美元,主要得益于美国与伊朗之间的外交突破,而不仅仅是技术面或链上信号的作用。因此,当前链上数据更多被视为市场基础正在强化的证据,而非价格走向的唯一预测指标。市场下一个主要焦点是即将公布的美联储利率决议。虽然维持利率不变的预期已基本被消化,但市场将密切关注美联储点阵图,以寻找未来利率路径的线索。此外,美联储主席关于通胀的评论也可能对市场情绪起决定性作用。

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