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比特矿业（Bitmine）正逼近其持有以太坊总供应量5%的目标
由Fundstrat联合创始人汤姆·李（Tom Lee）担任董事长的以太坊国库公司比特矿业（Bitmine Immersion Technologies，纽约证券交易所代码：BMNR）近期再度增持52,203枚ETH（价值约9200万美元）。目前其总持仓量已达5,672,956枚ETH，总价值约100亿美元。该公司距离其自称的“5%炼金术”目标——即持有以太坊总供应量的5%作为长期储备资产——已实现94%的进度。
这一里程碑标志着数月激进囤币行动的收尾。比特矿业在从最初的比特币矿工转型为数字资产国库策略后，仅用约十个月时间就突破了500万枚ETH的持仓门槛。该公司于4月9日从纽交所美国板块转板至纽约证券交易所，机构支持方包括ARK基金凯茜·伍德、Founders Fund、Pantera、Kraken和Galaxy Digital。
比特矿业目前持有的加密货币及现金总价值达107亿美元。在其以太坊持仓中，有4,718,677枚（按每枚ETH 1733美元计算价值82亿美元）处于活跃质押状态。该公司已质押超过470万枚ETH，约占其持仓量的87%，由此产生的年化质押收益约为2.76亿美元。这一收益来自其MAVAN系统——一个专为安全、性能和弹性打造的美产机构级质押平台。
90亿美元账面亏损及其背后的看涨逻辑
这一囤币过程并非毫无代价。以太坊当前交易价格仍较2025年8月创下的4946美元历史高点低约64%，这意味着比特矿业账面浮亏预计达90亿美元。李对此态度坦然，坚持在弱势中买入。他认为以太坊正受益于两大长期趋势：金融资产向区块链轨道迁移，以及人工智能工具将寻求中立、公开的网络进行支付和验证。在早先的更新中，李曾表示“在我们看来，加密之春已经开启”，并指出尽管加密价格走强，投资者情绪依然低迷。
批评者则对集中风险及潜在的反馈循环提出质疑。李同时担任比特矿业董事长和Fundstrat创始人，而Fundstrat的研究渠道经常放大该公司里程碑事件——这种动态被部分人认为在研究输出、公开表态和国库操作之间存在利益冲突。此外还有结构性隐忧：单一实体逼近网络总供应量的5%，将具备影响验证者动态、治理和流动性的能力。随着5%的门槛即将触达，市场正密切关注：比特矿业在停止买入后会采取何种行动，以及质押收益本身是否足以支撑如此规模的押注。
