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房地产投资者格兰特·卡多内：比特币能解决REITs的结构性缺陷
房地产投资者格兰特·卡多内近日表示，他的公司正在积极买入比特币，并将其与能产生收益的房地产打包组合。他声称，这种结构解决了一个房地产投资信托基金（REITs）从未能修复的问题。然而，EuroPac.com首席经济学家兼全球策略师彼得·希夫对此完全持反对意见，认为这种做法毫无必要，并公开向卡多内发起挑战，要求他在公开场合为自己的观点辩护。
卡多内的观点：比特币解决了REITs的顽疾
卡多内在周日早些时候的一次采访中阐述了他的核心论点，解释了为什么传统的房地产投资信托基金在结构上存在缺陷。他指出，成立于1965年的REITs模式要求公司将大部分收益分配给股东，导致企业没有资金储备用于资本支出。
“这是一种有缺陷的模式。它们无法在资产负债表上保留现金，也没有钱用于资本支出，”卡多内说。
他提出的解决方案是将能产生收益的房地产与比特币放在同一张资产负债表上。卡多内透露，他的公司已完成六笔此类混合交易，总金额超过10亿美元，其中包括约2亿美元的无杠杆比特币购买。其中一笔涉及366套公寓单元的交易，实际上让每个单元在获得租金收入的同时，还拥有相当于3枚比特币的敞口。
“我既能享受比特币的上涨潜力，又能获得正现金流，”卡多内说。他还补充道，80%的投资者此前从未持有过任何比特币。他认为比特币仍然被低估，其公允价值预计在15万至19万美元之间。“我正在疯狂买入，”他说。
希夫的反驳：“这解决不了任何问题”
彼得·希夫在社交平台X上发文对卡多内进行了反驳。这位经济学家于1996年创立了欧洲太平洋资本公司，几十年来一直倡导黄金是更优的价值储存工具。他始终坚持认为，有实物资产支撑的硬资产优于投机性资产，而卡多内的模式在他看来也不例外。
这位长期批评比特币的人士认为，仅凭租金收入就足以支付房产的维护和维修费用，因此加入比特币完全没有必要。他现在向卡多内发起公开辩论挑战，认为这种模式只是一种基于风险敞口的策略，而非实质性的解决方案。
“把房地产和比特币结合在一起解决不了任何问题。卡多内声称REITs需要在其资产负债表上持有比特币，以便出售后用来支付维修和保养费用。但房地产本身会产生租金收入，这些收入完全可以用于支付这些日常成本。我很乐意就此进行辩论，”他在帖子中写道。
希夫进一步表示，他甚至不赞成在房地产基金中持有黄金，更不用说比特币了。他坚持认为，与可以居住或出租的资产相比，比特币缺乏任何实际的用途。
第二天早上，他在X上直接强调了这一点。“在房地产基金里买黄金也没有理由，但总比买比特币好，”希夫写道。他明确划清界限：一方面他对“房地产+黄金”策略持怀疑态度，另一方面对比特币在该结构中所扮演的角色，他的批评则要严厉得多。
熟悉的对峙，但出现了一个显著变化
对于希夫来说，这并非新鲜事。多年来他一直坚称比特币没有内在价值。不过，他的立场近来似乎出现了一丝松动。
上周，在与安東尼·波姆普利亚诺的另一次交流中，希夫承认，鉴于比特币被广泛持有和交易，其价格跌至零的可能性如今已微乎其微。不过，他仍然认为，对许多投资者而言，比特币的最终表现可能实际上跟归零的感觉差不多。
