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关键要点
阿帕卢萨管理公司、潘兴广场资本管理公司和鲍波斯特集团等知名对冲基金大幅增持亚马逊股份，其中多家将其列为投资组合中的头号重仓股。
亚马逊股价年内仅上涨3.4%，2026年至今涨幅约1.5%，远逊于以人工智能为重点的股票表现。
亚马逊云科技在2026年第一季度实现28%的增长，营收达到376亿美元，创下三年多来的最强劲扩张记录。
由凯西·伍德领导的方舟投资于6月23日购入41141股亚马逊股票，价值约960万美元。
美国银行维持对亚马逊股票的“买入”评级，目标价为310美元。
亚马逊股价表现平平，却吸引顶级对冲基金大举增持
亚马逊（AMZN）股价今年迄今仅实现约1.5%的温和回报，大幅落后于标普500指数的表现。然而，正是这种欠佳表现，吸引了华尔街一些最负盛名的对冲基金管理人。
亚马逊公司（AMZN）
大卫·泰珀的阿帕卢萨管理公司和塞思·卡拉曼的鲍波斯特集团均已将亚马逊提升为投资组合中的第一大持仓。比尔·阿克曼的潘兴广场资本管理公司从去年起从零开始建仓亚马逊，目前持仓价值约24亿美元，成为该基金的第二大投资标的。
由前联博集团首席执行官刘易斯·桑德斯领导的桑德斯资本，在2026年第一季度将其亚马逊持股增加100%，累计持有2980万股，价值约62亿美元。
与此同时，凯西·伍德管理的方舟投资基金于6月23日以每股234.27美元的收盘价，增持了41141股亚马逊股票，价值约960万美元。此次买入发生在科技板块广泛走弱、半导体和人工智能股票尤其遭受冲击的背景下。
这些机构买家的共同思路，是基于分类加总估值法。ValueWorks创始人查尔斯·莱蒙尼德斯估计，仅亚马逊云科技就约占亚马逊2.5万亿美元市值的50%，零售业务占据另一半。按照这种分析，广告、媒体和流媒体服务等业务板块的估值几乎为零。
“这些业务的价值高于当前股价，而且他们在几乎所有领域都处于有利地位，”莱蒙尼德斯表示。“现在为什么不买入亚马逊呢？”
亚马逊云科技扩张驱动投资逻辑
亚马逊云科技在2026年第一季度实现2815%的同比增长，营收达到376亿美元，超过分析师普遍预期的366.4亿美元。这标志着该部门创下三年多来的最强劲增长轨迹。首席执行官安迪·贾西将其形容为“15个季度以来最快的增长”。
截至3月31日，亚马逊的履约收入 backlog 总计3640亿美元。这一数字尚未包括Anthropic承诺在未来十年内向亚马逊云科技基础设施投资超过1000亿美元的承诺。
就2026年第一季度整体而言，亚马逊报告营收为1815亿美元，同比增长17%，同时实现营业利润239亿美元。公司每股收益为2.78美元，超过华尔街预期的1.64美元。
亚马逊表示，2026年全年资本支出计划约为2000亿美元，主要分配给亚马逊云科技的基础设施扩建。这笔巨额投资短期内限制了近端盈利能力，导致远期市盈率偏高，尽管基础业务增长强劲。
估值观点分歧
该股目前的远期市盈率约为27倍，高于微软和英伟达的18-20倍，以及Meta的17倍。纳斯达克100指数约24倍的市盈率在这一指标上也显得更具吸引力。
然而，摩根士丹利此前曾指出，在调整预期利润扩张速度后，亚马逊的交易价格相对于竞争对手存在相当大的折让。
美国银行维持“买入”评级，目标价310美元，主要基于分类加总估值法，该方法赋予了亚马逊云科技较高价值。该机构还预计，亚马逊Prime Day将产生约220亿美元的销售额，并预期第二季度营收将达到或超过管理层指引区间的上限。
并非所有知名投资者都持乐观态度。根据最新的监管文件，伯克希尔·哈撒韦将其亚马逊持仓从1000万股降至几乎为零。斯坦利·德鲁肯米勒的杜肯家族理财室减持了约94%的普通股头寸，但同时将其看涨期权头寸从10万股扩大至20万股。
根据Quiver Quantitative的数据，机构投资者在最近一个报告期内集体增持了2.53亿股亚马逊股票。
