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IPO复苏引发市场兴趣：谨慎上行
据高盛最新分析，2026年美国首次公开募股（IPO）市场出现显著回暖。企业家与市场参与者信心增强，热情正在升温。然而，尽管近期发行金额接近历史高位，但IPO数量仍远低于过去经济繁荣时期的水平。
有多少公司正在上市？
自1月以来，约50家企业成功在美国证券交易所上市，较去年同期翻了一番。截至年中，金融活动总规模达1200亿美元，与五年前（2021年）的快速增长期相当。高盛首席美国股票策略师本·斯奈德称这一趋势为“相当正常的复苏”。大型企业重返市场以及对人工智能领域大量投资的迫切需求，是推动此轮复苏的主要因素。斯奈德指出，尽管以美元计价的当前活动看似强劲，但并未表现出以往泡沫时期典型的投资者狂热行为。
为何加密货币IPO被推迟？
相比之下，考虑IPO的加密货币行业公司则更加谨慎。据CoinDesk消息，Payward（Kraken母公司）、Consensys（以太坊软件开发商）、Ledger和Grayscale等企业已暂停或推迟了IPO计划。加密货币市场走势难以预测、交易量下降以及近期IPO表现不佳，促使这些公司采取谨慎态度。Ledger和Grayscale分别以安全的离线硬件钱包和开创性数字资产投资产品闻名。正如CoinDesk所报道，在市场动荡和投资者兴趣下降的背景下，加密公司已叫停新的IPO计划。
AI是否盖过了加密领域的前景？
今年早些时候，市场曾预期众多加密实体将效仿Circle和Bullish进行上市。然而，市场情绪已发生变化，许多公司现在选择保持耐心。值得注意的是，专注于人工智能的IPO吸引了机构投资者的兴趣，资金从加密市场流出。这一对AI日益增长的兴趣提供了投资替代方案，对处境艰难的加密领域构成挑战。
这一趋势是否让人联想到互联网泡沫？
在斯奈德看来，当前情景与以往技术热潮周期存在某些警示性的相似之处，例如股价高企以及投资者（尤其是对AI企业）的坚定乐观情绪。然而，一个显著区别在于IPO的绝对数量。目前IPO数量与25年来的年均100家持平。相比之下，2021年有超过250宗IPO，而1999年互联网泡沫高峰期则有近400家公司上市。高盛认为，尽管发行金额很高，但当前IPO市场距离过去投机泡沫中的非理性繁荣仍有差距。未来关键问题在于：目前的乐观情绪能否带来持久的复苏，还是预示着另一轮投机过度的到来？
