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日本金融业加速研究代币化国债，区块链基础设施参与者持续扩充
日本金融业正扩大对代币化国债的研究。作为该国最大的区块链资本市场项目之一，其基础设施团队在计划于今年晚些时候开展试点测试之前，迎来了新的参与者。
由数字证券平台Progmat在数字资产共创联盟（DCC）框架下成立的“代币化日本国债与链上回购工作组”，已引入区块链执行层开发商Zenith，进一步拓展合作范围。该公司加入了一直参与联合研究的银行、证券公司和市场基础设施提供商，共同探讨如何将日本国债用于基于区块链的回购交易。
该计划的核心目标并非发行新的数字资产，而是对现有的批发融资市场进行现代化改造。回购交易允许金融机构通过出售国债并约定未来回购的方式获取短期流动性。由于这些交易支撑着银行和券商日常的流动性管理，缩短结算时间已成为多个全球金融市场优先考虑的事项。
工作组成员包括三菱日联银行、瑞穗银行、三井住友银行、SBI证券、道富信托银行、贝莱德日本、日本交易所集团市场创新与研究部等机构。
Zenith于6月24日宣布受邀加入该工作组。该公司表示，将与日本主要金融机构一道，为基于区块链的国债回购基础设施联合研究贡献力量。
研究聚焦结算效率
该联盟正在评估代币化国债与基于稳定币的结算能否提升日本回购市场的运营效率。该市场规模估计超过250万亿日元（约合1.6万亿美元）。这一举措也凸显了日本稳定币市场的增长趋势——受监管的数字支付工具正越来越多地被探索用于机构交易和资本市场基础设施。
研究重点包括以下方面：
回购交易的即时或当日结算
代币化国债作为数字抵押品
稳定币作为结算资产
区块链网络与现有金融基础设施的互操作性
机构采用的监管与运营标准
工作组于5月启动技术研究，计划于10月发布研究报告，概述其发现。研究完成后，预计将考虑开展代币化国债的试点交易。
工作组扩大技术参与
Zenith作为技术参与方加入工作组。该公司将负责协议设计、互操作性以及区块链基础设施等领域的贡献，支持联盟研究代币化日本国债与链上回购交易。
Zenith为Canton Network开发执行层基础设施，该网络专为受监管的金融应用而设计。其角色聚焦于项目的技术开发支持，而非发行金融产品。此次加入反映了机构区块链项目的更广泛趋势：银行越来越多地与科技公司合作，共同开发用于资本市场的区块链基础设施。
代币化进程延伸至日本主权债务市场
日本是亚洲最早采用受监管数字证券的国家之一，过去几年，代币化房地产占据了该国大部分发行量。最新举措标志着其进入主权债务市场——这是一个规模显著更大的资产类别，在金融市场流动性中扮演核心角色。分析师认为，这些发展或将进一步加速代币化收益市场的增长，因为投资者越来越寻求通过区块链方式获取由传统金融工具支持的收益型资产。
该项目也反映了其他主要金融中心正在进行的类似尝试。美国、欧洲和新加坡的银行和市场运营商已开始测试代币化政府证券、数字现金结算及基于区块链的抵押品管理，以期缩短结算周期并提高资本效率。
与许多面向散户投资者的区块链项目不同，代币化回购基础设施瞄准的是现有金融市场参与者，旨在现有监管框架内运行，而非取而代之。
尽管商业部署仍需获得监管批准并通过成功测试，但该联盟的研究成果可能会影响日本在未来几年内如何在国债市场和交易后基础设施中推进区块链整合。
