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关键摘要
通证化证券借贷的机制
Aave的全面扩张蓝图
Aave创始人Stani Kulechov透露，计划进入价值4.6万亿美元的全球证券借贷行业。
这家DeFi平台将利用即将推出的Aave V4升级，实现基于通证化证券的链上借贷。
通证化股权资产将作为稳定币借贷和回购协议式操作的抵押品。
据Aave高管Luigi D'Onorio DeMeo表示，该行业每年产生约350亿美元的收入。
这一举措与Aave的机构增长战略及其与VanEck、Circle和Securitize的现有合作相辅相成。
去中心化金融平台Aave正准备挑战传统金融最赚钱的领域之一。通过通证化证券，该协议计划进军全球证券借贷市场——目前该市场约有4.6万亿美元的证券处于出借状态。
6月26日，创始人Stani Kulechov公布了这一战略方向。他解释说，Aave将通过其即将推出的重大协议升级——Aave V4，将其业务范围从加密货币扩展到所有资产类别。
证券借贷行业每年产生约350亿美元的收入。这一估算来自Aave高管Luigi D'Onorio DeMeo，他为该计划提供了更多背景信息。
据DeMeo称，目前投资者只能从证券借贷安排中获得其证券所产生收入的一小部分。经纪公司和交易平台通常保留了客户资产出借所产生的绝大部分费用。
Aave的做法将通过把证券借贷转移到区块链上来颠覆这一传统框架。参与者可以直接将通证化股票存入协议，并通过公开透明的定价机制获得全部借贷收益。
通证化证券借贷的机制
在该拟议框架下，通证化股票持仓将作为稳定币信贷的抵押品。回购协议式交易——传统金融中常见的短期担保融资安排——将完全在链上执行。
DeMeo强调，该系统将在没有传统中介的情况下运行，并排除再抵押行为。再抵押是指金融机构重复使用客户提供的抵押品，这种做法在传统市场中很普遍，会引入额外的对手方风险。
Kulechov此前在本月早些时候还详细介绍了Aave V4将涵盖的其他市场。这些市场包括由证券支持的抵押贷款、回购交易以及直接的证券借贷。
Aave的全面扩张蓝图
这一进展与Kulechov在5月提出的全面路线图相吻合。在那次宣布中，他表示Aave将推行一个为期12个月的以收入为导向的增长轨迹。
该协议目前每年产生约1.23亿美元的收入。此外，其各平台上的总锁仓量约为124亿美元。
Aave已经建立了机构合作关系。其与VanEck、Circle和Securitize合作开发的Horizon基础设施，专注于现实世界资产融资和通证化金融基础设施。
Kulechov将证券融资描述为华尔街最大的市场之一。此次向传统金融领域的扩张，标志着Aave从以加密货币为中心的业务起源发生了重大转变。
DeMeo表示，目标是为市场参与者提供透明的定价结构，以及直接获取目前由中介机构攫取的借贷收益。
Aave V4能否实现这些雄心勃勃的目标，将取决于监管的明确性以及通证化证券的更广泛接受度——这一市场领域仍处于发展初期。
