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加密市场遭遇残酷一周，部分代币跌幅远超其他
过去一周，加密市场整体惨淡，但有些代币受到的冲击尤为严重。在宏观压力下，$比特币和$以太坊持续走低，而一批山寨币则经历了令人瞠目的暴跌——其中，一个模因币平台在短短几天内市值蒸发四分之三。
过去7天总市值（美元）
以下是过去7天中跌幅最惨烈的5种加密货币，按损失幅度排序，并附上每种代币下跌的原因。
本周跌幅最大的5种加密货币
1. MemeCore ($M)：下跌75.75%
本周当之无愧的“最差表现者”是MemeCore，过去7天暴跌75.75%，目前交易价约0.6894美元，市值约9.09亿美元。值得注意的是，它当日实际上涨了16%——一场暴跌后的小幅死猫反弹。这是一次教科书式的流动性枯竭崩盘。周三晚间，MemeCore代币价格在不到30分钟内从3美元跌至0.50美元，低交易量和集中的内部持有者结构使其极易遭受突然暴跌。结构性警示信号一直存在：大部分供应量集中在少数内部人士手中，该代币还面临内幕操纵价格、交易量有限以及仅上线少数交易所的指控。触发因素仍不明朗，但机制清晰。目前尚不清楚是什么引发了下跌，但由于主动买盘极少，少量抛售就足以耗尽MemeCore的可用市场流动性。唯一的一线希望是：这次暴跌清除了大部分过度杠杆，近800万美元的多头头寸被清算，此后价格已在0.65美元附近显示出初步企稳迹象。
2. Ethena ($ENA)：下跌63.58%
Ethena的ENA代币是跌幅第二大的品种，今年迄今下跌63.58%，当日下跌8.20%，目前交易价接近0.07270美元，市值6.757亿美元。ENA的问题在于结构性且早已暴露：代币解锁。ENA仍面临代币解锁压力，其中大部分供应量已解锁，而剩余部分继续分期释放——这些解锁会通过产生持续的抛售压力来限制价格回升，即使底层项目本身有着强劲的采用率。核心挑战在于需求端。ENA仍需证明协议增长能够切实转化为代币需求，在这一点变得明朗之前，它仍是一只短期动能疲弱的代币。不过，并非全是坏消息——确实有催化剂正在酝酿。Ethena支持的StablecoinX已与TLGY Acquisition Corp完成合并，并将在纳斯达克以代码USDE开始交易，这将扩大其稳定币基础设施业务。
3. Mantle ($MNT)：下跌56.08%
接下来是Mantle，期间下跌56.08%，交易价约0.4224美元，市值13.9亿美元。它也是当日跌幅最大的代币之一。Mantle (MNT)在24小时内下跌13.19%至约0.43美元，交易量约6262万美元，位列当日最大跌幅榜。Mantle的下跌更多源于广泛的避险情绪抛售中市值处于中等的山寨币，而非单一丑闻。随着资金逃向安全资产、比特币 dominance 上升，像MNT这样的生态和二层代币往往会出现超比例的回撤，且缺少代币专属的利好消息来缓冲跌势。
4. Worldcoin ($WLD)：下跌25.75%（7天）
Worldcoin目前交易价约0.4179美元，市值14.6亿美元，7天下跌25.75%。但与MemeCore的恐慌性崩盘不同，WLD的下跌看起来健康得多。Worldcoin的下跌更像是连续多周上涨后的冷却——它此前已连续五周上涨，使大量短期持有者处于盈利状态，因此获利了结始终是预期之内的。这种区别很重要：持续上涨后的获利回吐型回调与流动性驱动的崩盘是截然不同的。WLD当前小时仍上涨1.03%，暗示有一定程度的企稳。
5. Cosmos ($ATOM)：下跌21.30%（今年迄今）
最后是Cosmos，交易价约1.51美元，市值7.825亿美元，今年迄今下跌21.30%，7天下跌13.70%。与Mantle类似，ATOM的疲软主要源于整体环境，而非单一头条事件。作为一个缺乏新催化剂的成熟0层生态代币，ATOM被卷入了同样的避险潮中，资金正从山寨币流入比特币。在情绪明确处于“比特币季节”的背景下，即便是像Cosmos这样基本面扎实的项目也难以吸引买家，只得随整个山寨币市场一起走低。
为什么山寨币在下跌？
这些暴跌并非孤立发生。整个市场一直承受着巨大压力，宏观背景解释了为何投机性山寨币跌幅最大。资金正涌向安全而非风险资产，比特币 dominance 已攀升至58%以上，而“山寨币季节指数”则深陷“比特币季节”区域。驱动因素众所周知：美联储鹰派立场、ETF资金外流以及广泛的避险情绪。市场目前预计2026年将加息，而此前预期为降息；比特币ETF持续的资金外流增加了压力；资金正转向人工智能叙事和机构合作项目，而非模因币和投机性代币。
