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TLDR
英国金融行为监管局出台了涵盖交易平台、托管及借贷活动的新加密法规框架。该框架要求企业根据其风险敞口持有资本，并开展年度压力测试。监管层针对加密市场引入了反市场滥用规则，将内幕交易与市场操纵行为纳入监管范围。稳定币发行商的资本要求降至1%。根据新规，相关企业需在2027年截止日期前完成全面授权申请。
英国以广泛的加密监管框架扩大监管范围
英国金融行为监管局推出了新的加密法规，旨在将英国打造为全球数字资产中心。该框架在2027年正式实施前，制定了资本标准、市场行为规则及稳定币要求。借此，英国力求通过结构化的加密监管，在创新与监管之间取得平衡。
目前，监管机构已将加密法规的适用范围扩展至英国市场的交易平台、托管机构及借贷服务商。此外，该框架还覆盖了质押服务商及部分具有可识别控制结构的去中心化金融实体。因此，这些加密法规将监管延伸至大多数商业数字资产活动。
与此同时，相关企业必须满足审慎监管标准，包括根据其内部风险敞口水平设定资本缓冲。每家公司需自行定义其风险状况，并向监管机构提交年度压力测试结果。由此，这些加密法规引入了结构化的金融纪律，但并未照搬传统银行监管要求。
不过，企业将自行设计压力测试情景，而非遵循监管机构提供的集中化模型。这一做法赋予了灵活性，但也要求企业清晰论证其假设的合理性。因此，这些加密法规旨在强化问责制的同时，保持企业的运营自主性。
市场滥用控制与稳定币优惠措施逐步成形
该框架引入了针对数字资产市场中内幕交易和市场操纵的加密法规。大型交易平台将采用行业主导体系来监控交易活动，而非接受严格的集中化监管指令。因此，监管机构收窄了此前的提案范围，但仍通过加密法规维护市场诚信。
在英国平台上的合格资产必须满足单一40%的净风险要求及交易对手调整标准。这取代了此前咨询阶段提出的两级分类制度。因此，这些加密法规简化了数字资产上市时的合规要求。
同时，在听取行业对早期提案的反馈后，监管机构放宽了对稳定币的要求。资本系数现已降至已发行代币价值的1%，低于此前的水平。因此，这些加密法规与全球标准更加接轨，以保持竞争力。
稳定币发行商可在储备支持池中持有最高5%的盈余现金，用于流动性管理。此外，根据修订后的加密法规，企业不再需要为支持资产预测赎回水平。因此，该框架在维持金融安全保障的同时，降低了运营负担。
授权时间表与全球竞争加剧
加密企业必须在2027年执法截止日期前，根据新加密法规提交全面授权申请。申请窗口将于2026年9月开放，并于2027年2月对所有申请人关闭。同时，监管机构将提供申请前支持会议，以指导企业满足合规要求。
根据更新后的加密法规框架，现有的反洗钱注册将不会自动转换为正式授权。因此，无论企业当前的监管状态如何，都必须提交新的申请。这确保了所有参与者在新的监管体制下遵循一致的标准。
在新规实施前，监管范围仍仅限于金融推广及反洗钱合规措施。David Geale 表示，新加密法规框架在确定性与创新之间取得了平衡。他指出：“我们创建了一个支持创新、同时确保企业达到一致性标准的框架。”
在全球各司法管辖区竞相吸引数字资产业务的背景下，英国推出了这些加密法规。欧盟正在推行《加密资产市场法规》，而美国则在特朗普执政下推进稳定币立法。因此，英国正将自身定位为一个稳定且具有竞争力的加密货币企业目的地。
