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关键要点
各机构对储备管理控制权存在分歧。
美国持有328,372枚比特币作为国家储备。
储备购买不涉及纳税人资金。
无限期持有取代了以往的清算指令。
司法部正在评估应对波动性的法律框架。
全面扩张需国会立法支持。
主权持有与“不卖”指令
特朗普政府建立“战略比特币储备”的雄心勃勃计划已进入行政摩擦加剧阶段。据近期彭博社报道，该计划通过2025年3月第14233号行政令启动，目前因美国财政部与商务部之间争夺国家数字资产监管 custody 的内部竞争而变得复杂。这种官僚僵局实际上将该储备从一个高调的“纸上”概念推向了结构和法律设计的复杂阶段。
美国政府目前是全球最大的主权比特币持有者，控制着约328,352枚比特币——这一数据经Arkham Intelligence链上数据核实。这些资产价值超过215.26亿美元，主要来自各种刑事和民事没收。根据政府新的“不卖”指令，白宫希望结束以往清算被扣押加密货币的做法。官员估计，过去十年间，这种做法导致纳税人因资产升值损失了约170亿美元。
该储备严格遵循“预算中性”。现行行政令禁止使用纳税人资金进行市场收购，意味着储备目前仅通过联邦没收增加。虽然财政部和商务部被要求探索“预算中性”策略以获取更多比特币（可能通过交易其他政府资产），但至今尚未开始公开市场购买。
管辖与法律僵局
当前的运作延迟源于两大障碍：
部门地盘之争：尽管财政部最初是储备的预定管理方，但对其管理如此波动资产的法律能力的担忧，促使商务部争夺控制权，导致监管陷入僵局。
司法部法律审查：司法部法律顾问办公室正在评估联邦机构是否拥有法定权力无限期持有高度波动的数字资产，而非遵循优先快速清算的传统资产没收规则。
《美国储备现代化法案》的作用
对于投资者和政策观察者而言，焦点正转向立法层面。提出的《美国储备现代化法案》（ARMA，常被称为比特币法案的“2.0版本”）是稳定该储备的主要工具。正如行业分析师和国会发起人所指出的，储备需要的不只是行政令，还需要法律的力量来经受政治周期的考验。
ARMA旨在将保管权统一归财政部，规定至少20年的持有期，并引入透明度措施，如季度“储备证明”报告和独立第三方审计。通过建立这些保障措施，该法案力求使储备摆脱当前的管辖权争议，使政府有可能在五年内收购多达100万枚比特币而不增加国家赤字。
进行中的工作
截至2026年7月，战略比特币储备仍是一项由行政令支持的战略意图，而非完全实现的国家金融制度。政府坚持其将美国打造成“世界加密之都”的目标，但市场参与者应将当前状态视为“管理预期”阶段。
该储备的正式化——取决于解决机构间摩擦以及获得ARMA的法定批准——标志着向将比特币视为主权级资产的重大转变。在管辖权和立法要素最终确定之前，储备将持续在当前的“仅没收”模式下运作，等待唯有国会全面通过才能带来的明确性。
