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核心要点
太空探索技术公司（SPCX）于6月12日以135美元的价格启动IPO，6月16日盘中触及225.64美元的高点，目前股价在145美元附近徘徊。
股价较历史高点下跌35%，但仍高于135美元的发行价。
该公司在股价处于市场涨势高峰时，完成了对AI编程平台Cursor的600亿美元全股票收购。
摩根士丹利给予"增持"评级，目标价300美元；高盛给予"买入"评级，目标价205美元。
该公司首份财报预计于8月初发布，届时员工股票锁定期也将到期。
动量反转
太空探索技术公司（SPCX）于6月12日将IPO发行价定为每股135美元，募集约750亿美元，成为市场史上规模最大的首次公开募股。该股开盘价为150美元，首个交易日收盘报160.95美元。Vanda Research的数据显示，散户投资者在上市首日向SPCX净投入创纪录的1.18亿美元。
太空探索技术公司，SPCX
上涨势头在首个交易日之后仍在延续。SPCX于6月16日盘中触及225.64美元的高点，使太空探索技术公司的市值一度超过亚马逊和微软。在这一里程碑事件的同时，该公司宣布以600亿美元全股票收购AI编程工具Cursor的开发商Anysphere。
此次收购的战略时机选择引起了广泛关注。通过利用股价在涨势顶峰的虚高状态，太空探索技术公司实际上以大幅降低的实际成本收购了Cursor。Mergermarket的Samuel Kerr评论道："这展现了其他发行商几乎无法企及的市场成熟度。"
CEO埃隆·马斯克于6月14日进一步点燃市场热情，预测太空探索技术公司到2030年可实现年收入1万亿美元。这一预测与该公司2025年186.7亿美元的收入和49.4亿美元的净亏损形成鲜明对比。
动量反转
该股于6月下旬遭遇阻力。6月22日，太空探索技术公司宣布计划通过债券发行筹集至少200亿美元，用于AI和计算基础设施的扩建。尽管这一消息看似利好，SPCX当日仍暴跌逾16%，收于154.60美元。
入选两大主要指数——6月底的富时罗素指数和7月7日的纳斯达克100指数——吸引了一些机构资金。截至6月底，约有200只ETF已建仓。然而，这些资金流入不足以阻止股价下跌趋势。
太空探索技术公司的星链部门宣布在孟菲斯降价后，股价单日下跌8%。这一下跌凸显了分析人士所说的太空探索技术公司AI叙事与其核心收入来源之间的脱节——后者仍主要依赖发射服务和卫星运营。
截至7月10日，SPCX股价报145.30美元，较其历史高点下跌35%，较其上市首日收盘价下跌约18%。
未来展望
IPO静默期于7月7日结束，引发了一波分析师关注。摩根士丹利首次覆盖给予"增持"评级，并设定300美元的目标价。高盛首次覆盖给予"买入"评级，目标价为205美元。
一些市场观察人士对此持怀疑态度。Seeking Alpha的分析师Bohdan Kucheriavyi将2万亿美元的估值描述为"不可持续"，并指出该公司今年预计收入低于400亿美元，且锁定期结束后将面临内部人士抛售。
锁定期结束预计将与太空探索技术公司首次公开财报发布的时间重合，后者预计在8月初。以股权形式获得薪酬的员工将获得出售特权，这可能会带来额外的抛售压力。
CFRA分析师Keith Snyder根据公司现有的财务指标预测，股价可能进一步下跌至约115美元。按此估值计算，太空探索技术公司的市值将约为1.5万亿美元。
以发行价买入股票的投资者仍保持正收益。而在首周涨势中建仓的投资者则面临账面亏损。
