资金费率
资金费率热力图
多空比
大户多空比
币安/欧易/火币大户多空比
Bitfinex杠杆多空比
账号安全
资讯收藏
自选币种
XRP社区将7月13日定为“XRP胜利日”
三年前，法官阿娜丽莎·托雷斯在SEC诉瑞波案中作出了部分简易判决。这份2023年的裁决保护了XRP的程序化销售，同时将机构交易置于证券法的管辖之下。
案件概要
SEC的诉讼于2025年结束，瑞波公司最终支付了1.25亿美元的罚款，并接受了永久禁令。瑞波的高管们如今表示，公司曾考虑过关闭，但最终选择了一条代价高昂、持续多年的法律辩护之路。
2023年的裁决驳回了监管机构关于每一笔XRP交易都遵循相同法律模式的主张。它赋予了公开交易所销售与直接机构交易不同的法律定性。此前，SEC指控瑞波及其两名高管通过多年来的XRP销售和分销，以多种渠道进行了未注册的证券发行。
法院并未作出每笔未来XRP销售都不受证券法约束的笼统裁决。托雷斯法官在判决中写道，XRP作为一种代币，其“本身”并构成不投资合同。她随后依据豪威测试，对瑞波在不同交易类别中如何提供和出售该资产进行了逐一审查。
交易所销售与机构销售获得不同判决结果
法院认定，瑞波在交易所进行的程序化销售不构成投资合同。这些交易采用盲盘报价系统，买家并不知道所购XRP是来自瑞波公司还是其他持有者。因此，现有证据无法证明这些买家合理预期会从瑞波的经营努力中获利。
然而，裁决对约7.289亿美元的机构销售给出了相反判决。瑞波通过书面协议将这些代币出售给成熟买家。法院认为，相关合同、营销方式及资金用途使得买家有理由期待瑞波的运营能提升XRP的价值。法院裁定这些销售行为违反了注册规定。
瑞波表示诉讼差点迫使公司关闭
瑞波高管近期的言论为案件背后的压力提供了更多细节。首席执行官布拉德·加林豪斯表示，在2020年12月SEC提起诉讼后，公司“几乎决定关闭”。他形容在内部讨论中，政府拥有的资源是最大的担忧之一。
瑞波联合创始人大卫·施瓦茨称，一些律师曾认为公司“已无可挽救”，并建议高管寻求个人和解。这些言论描述的是私下讨论和法律建议，并不能证明SEC有意关闭瑞波。据此前报道，瑞波最终选择继续运营，并为此投入了约1.5亿美元进行辩护。
上诉结束后最终判决维持不变
2023年7月的裁决并未终结这场诉讼。法院随后对瑞波处以1.2504亿美元的民事罚款，并发布永久禁令，禁止其未来进行未注册的机构销售。这一金额远低于SEC最初要求的补救措施，但它确认了瑞波在其XRP业务中的一部分违反了联邦证券法。
2025年，瑞波与SEC曾试图将罚款减至5000万美元并解除禁令。托雷斯法官驳回了双方的联合请求，称他们没有提出更改最终判决的理由。此后，双方均放弃了上诉，案件于2025年8月正式终结。
最终结果为XRP的交易建立了一个基于交易类型的法律框架：公开交易所的销售获得了更有利的待遇，而直接的机构销售仍受到限制。此外，由于SEC于2023年撤销了对加林豪斯和执行主席克里斯·拉尔森的个人指控，这些个人诉讼风险也随之解除。
