比特币矿工储备攀升，矿业股却下跌：矿工为何不抛售？_新闻

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比特币矿工储备攀升，矿业股却下跌：矿工为何不抛售？

2026-07-13 21:51:36

比特币矿工储备持续攀升，矿工坚定持有

尽管比特币价格图表仍值得关注，但一个更重要的信号可能来自别处——那些维持网络运营的公司钱包。对于上市矿企而言，过去一个月相当艰难，比特币也多次未能突破64,000美元关口，但矿工储备依然保持稳定，矿工们仍拒绝出售。他们的集体持仓已攀升至119.38万枚比特币，达到自5月初以来的最高水平之一。

矿企股票遭受重创，生产成本居高不下，利润率自2024年减半以来被压缩至历史最低点。然而，矿工们只是持有他们的币，并未将其抛售到市场。

矿企股票持续承压

过去一个月，公开上市的比特币矿企举步维艰。来自Artemis Theme Tracker的数据显示，11家主要矿企股票总估值约为1029亿美元，已下跌约10%。跌幅最大的分别是Iris Energy和Applied Digital，分别下跌20.1%和20%。与此同时，Hut 8下跌3.3%，Hive Digital Technologies下跌4.3%。仅有Cipher Mining一家保持上涨，涨幅5.2%，表现优于标普500指数1.5%的月涨幅。这种疲软不仅限于比特币价格，投资者对该行业向人工智能和高性能计算基础设施转型的计划也变得谨慎，这些转型需要大量资本支出且开发周期漫长。

比特币矿工储备持续上升

通常，当矿企面临巨大压力时，他们会开始抛售。然而，目前这种情况并未发生。比特币矿工持仓指数（MPI）将矿工流出量与一年均值进行比较，目前为-1.1。低于平均水平的读数通常表明矿工在持有而非出售其币。与此同时，矿工供应比率自7月8日以来缓慢攀升，目前为0.05951，表明矿工正在增加而非减少对比特币的敞口。

比特币矿工储备的增加表明，矿工们相信如果现在出售，他们将错失上涨空间。如果这一趋势持续，它将消除市场上最大的自然抛售压力来源之一，并改善比特币的供应动态。过去，矿工抛售曾加剧市场下跌，而矿工囤积则往往与市场走强同步。

矿工仍持有超过5%的比特币

矿工行为的重要性源于数据。比特币矿工目前控制着约119.33万枚比特币，占流通供应量的5%以上。如果这一群体突然开始抛售，将对价格造成巨大压力，甚至可能引发市场暴跌。然而，尽管价格停滞不前且矿企股票表现挣扎，他们的持仓却持续上升至119.38万枚比特币。这些储备目前接近5月初以来的最高水平。

这些不断增长的币堆表明，矿工们选择增强资产负债表实力，而非依赖短期收益，尽管整个行业的运营成本仍然相当高。今年发布的研究也表明，挖矿盈利能力与能源价格和哈希经济学紧密相关，使得在当前条件下的持续囤积更加值得关注。

矿工信念对比特币下一步走势的重要性

比特币已连续第三次未能收复64,000美元关口，且每一次后续尝试都使其动能减弱。在缺乏新鲜需求助力的情况下，下一次突破尝试可能仍会困难重重。因此，矿工行为可能成为未来几周市场将关注的最重要指标之一。与日内交易者不同，矿工处于网络经济学和生产成本的最前沿，他们的决策往往反映长期预期，而非当前市场情绪。

有趣的是，尽管矿企股票表现不佳，但许多运营商正在扩展至人工智能基础设施和数据中心，以创造更多收入。Hut 8、Hive Digital和Cipher Mining就是例子，他们押注高性能计算需求，同时开展比特币挖矿业务。但就目前而言，他们发出的最强信号来自他们的钱包。

结论

比特币矿工储备仍然是支撑比特币市场结构的最强看涨指标之一。尽管矿企股票下跌约10%，且比特币多次未能收复64,000美元关口，矿工们仍将持仓增加至119.38万枚比特币。随着矿工持仓指数（MPI）处于-1.1，以及矿工供应比率自7月8日以来持续走高，比特币最大的持有群体之一似乎决心不卖。只要这些储备保持在场外，矿工们就可能继续为市场提供重要的安全网。