Galaxy Digital 研究主管:比特币长期持有者的“大分配”阶段已结束
Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn 分享了最新链上数据,表明比特币长期持有者持续数月的抛售——被称为“大分配”——已在 2026 年宣告结束。数据显示,多年未活跃的钱包其交易活动大幅减少,而这类“沉睡”钱包重新活跃的频率较去年同期下降了一半以上。
长期持有者在持续多年抛售后趋于平静
Galaxy Research 自 2016 年以来的历史数据揭示了一个反复出现的模式:每当比特币经历一轮大牛市,一批长期未动的旧币就会重新流动。这种活跃在 2017 年、2021 年的上涨行情以及 2024–2025 年的最近一轮涨势中尤为明显。
Thorn 指出,持有比特币 1 至 10 年的投资者通常在这些上涨期间变得更加活跃,往往会将大量比特币转移至交易所。本轮分配周期在 2025 年底达到顶峰,当时持有 1 至 2 年的群体在一个月内转移了接近 90 万枚比特币。
进入 2026 年后,这种强劲的抛售显著放缓。根据最新数据,最古老的持仓钱包重新回归沉寂。这一停歇表明,希望在过去两年的上涨行情中获利了结的投资者已经基本完成抛售,来自长期持有者的本地卖压已大幅减轻。
关键节点与比特币流动情况
2025 年底:分配高峰,1–2 年持仓群体月均转移约 90 万枚比特币。
2026 年:抛售明显放缓,转移量显著下降。
量子计算风险并非市场波动主因
Thorn 还回应了有关投资者因担忧量子计算威胁而加速抛售的猜测。近年来,有媒体称大型投资者可能正在清仓,以规避量子技术发展带来的潜在安全风险。
这家专注于区块链的金融服务公司(提供资产管理和机构投资解决方案)报告称,没有一家抛售的“鲸鱼”将量子风险列为决策原因。相反,Thorn 指出,对量子的恐惧主要阻碍新入场者进入市场,而非促使老牌持有者离场。
小词典: 抗量子网络升级是指为区块链协议进行的技术改进,旨在保护其免受量子计算机的潜在威胁——理论上量子计算机可能破解当前加密安全模型。开发者正在研究和测试能够保护比特币等网络免受未来此类风险影响的算法。
Thorn 指出,比特币开发者已经在推进升级,以进一步增强网络抵御量子攻击的能力。这些努力旨在确保在量子计算机成为实际威胁之前,提供强有力的保护。
Thorn 强调:“没有一只抛售的‘鲸鱼’将量子威胁作为平仓动机。” 他还认为:“观众对量子风险的担忧,更多是劝退潜在的新投资者进入比特币市场,而非促使老手离场。”
市场进入稳定阶段
随着长期持有者的抛售活动减弱,链上数据显示市场已进入新的稳定阶段。老钱包的异动高峰似乎已经结束,价格下行压力有所减轻。
开发者们持续专注于通过技术准备来保障网络的长远未来。与此同时,机构参与者和资深持有者不再主导大规模抛售,使得市场在经历了多年的显著分配之后得以稳固整理。

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