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美国证监会拟将财报频率改为半年一次，多数公众反馈反对
美国证券交易委员会（SEC）提出一项规则，允许企业每年发布两次财报，而非当前的四次。然而，大多数公众反馈并不支持这一变更。此外，一个错误的电子邮件地址引发了争议，这可能影响该机构在最终确定任何变更前必须遵循的程序。
SEC于2026年5月5日发布了第33-11414号公告，提出了这项规则。该规则将允许上市公司选择使用新的10-S表格提交半年度报告，以取代三份季度10-Q表格，同时保留年度10-K报告。
提案发布当天，专员马克·乌耶达表示，当前财报披露节奏可追溯到战后工业时代，不应假定其在2026年仍适用于所有发行人。然而，目前许多投资者并不买账。
为何大多数投资者反对SEC的变更？
非营利投资者倡导组织Better Markets的首席政策官阿曼达·费舍尔（前SEC幕僚长）根据其团队对SEC网站上已发布评论的审查发现，近99%的反馈反对该提案。SEC为该规则制定的评论页面收到了数万条提交，该机构公开表示仍在处理积压的申报文件。
提交评论的既有机构巨头，也有散户交易者。机构投资者理事会（其成员管理着约5.2万亿美元资产）发函反对这一变更。其总法律顾问杰夫·马奥尼写道，延长报告间隔会影响审计师审查和管理层认证，同时加剧股价波动。该理事会援引了2026年CFA协会的一项调查，其中仅有35%的受访者支持改为半年度报告。
自称拥有1800万散户交易者的Reddit社区“r/wallstreetbets”也提交了反对意见。其信函称，季度财报是整整一代小投资者学习阅读资产负债表的方式——他们常常在股票因财报发布而下跌后，深入研究10-Q表格以找出原因。该社区表示，如果SEC降低报告频率，将移除他们赖以依赖的机制。
一个字母“s”是否影响了提交给SEC的反馈？
用于接收评论的地址中缺少了一个字母“s”，有人指出这是笔误。《联邦公报》版本的提案指示评论者将邮件发送至rule-comment@sec.gov。而SEC在其自身说明页面上指定的地址（以及至少自2019年以来几乎所有规则提案中使用的地址）是rule-comments@sec.gov，带有一个“s”。
Better Markets在7月13日致信主席保罗·阿特金斯及专员赫斯特·皮尔斯和马克·乌耶达，指出了这一差异，称公布的地址“不正确”，并警告这“无疑剥夺了一些公众表达意见的机会”。评论窗口已于7月6日关闭。
然而，一位SEC发言人证实这两个地址均有效。SEC在评论页面上也重复了这一保证。费舍尔表示她无法证明发生了什么，但怀疑是拼写错误。据她所说，有几位报告称将反馈发送至单数地址的人，其评论从未出现在网上。
《行政程序法》要求各机构在通过规则前分享评论并回应重要评论。这也是规则在法庭上受到挑战的依据。Better Markets指出，SEC曾在2021年和2022年因收集反馈时出现技术错误，重新开放了11项规则和一项征求意见请求。费舍尔称，SEC已公布超过6.6万条评论，而她认为真实数字可能达到20万——她将此归因于阿特金斯在一次内部会议上提及的数字。
加密资产发行方面临什么？
推动这一报告变更的SEC公司财务部，同时也是在主任莫洛尼和主席阿特金斯的“加密项目”下推动加密资产改革的部门。阿特金斯表示，90天周期的僵化会分散管理层精力，迫使其追求短期目标。
根据这项新指令，上市的数字资产公司将要么坚持季度报告，要么转为半年度申报——这与该规则下任何其他发行人的选择相同。然而，批评者称，这是以透明度为代价，有利于机构投资者而非散户。
