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SEC委员Hester Peirce指出，加密资产托管机制是否适用证券法需逐案审查
Hester Peirce表示，加密资产托管机制需要根据具体情况进行个案审查，因为其架构决定了证券法是否适用。Peirce指出，若管理者主动设定放贷条款和投资决策，链上借贷策略可能会触发SEC的监管审查。SEC在强调区块链技术不能使金融产品豁免证券法的同时，也向业界征求了反馈意见。
架构决定监管属性
SEC委员Hester Peirce近日表示，部分加密资产托管机制和链上借贷策略可能因其架构和运营方式而受到联邦证券法的约束。她在7月22日发布的一份声明中指出，区块链技术并不能自动使金融活动免于SEC的监管。相反，每个产品都需要根据具体事实进行法律审查。Peirce认为，加密资产托管机制在设计和运营模式上存在显著差异。有些完全依赖不可篡改的智能合约，而另一些则允许个人或团体做出资产配置决策。
她表示，托管机制的管理者应评估：选择收益策略、重新配置资产或任命决策者等行为，是否会使相关活动落入联邦证券法的监管范围。此外，投资于证券的托管机制还可能引发投资公司相关法律问题。Peirce解释称，部分托管机制因持有固定投资组合且管理权限有限，可能类似于单位投资信托。而另一些则可能更像管理型投资公司或独立管理账户。她同时重申了去年提出的立场，即：将证券相关活动迁移至区块链网络，并不能使其脱离现有证券法的适用范围。
借贷策略同样可能引发法律问题
Peirce认为，链上借贷策略也需要进行类似的法律分析。那些决定利率、支持资产、贷款价值比或清算阈值的管理者，应审视证券法是否适用。她补充道，某些链上贷款可能具有证券特征。根据Peirce的说法，监管机构将评估包括参与者动机以及贷款分配方式在内的多种因素。
她进一步指出，管理托管机制或借贷策略的人员可能面临投资顾问义务。然而，每一项评估都取决于具体产品的实际情况。
SEC征求行业反馈意见
Peirce鼓励加密开发者和市场参与者在设计托管机制或促进链上借贷时，直接与SEC进行沟通。她表示，有些项目可能不涉及SEC的管辖范围，而另一些则可能需要就合规问题展开讨论。她还就现有SEC规则是否应进行调整以适应托管机制、链上借贷及相关创新征求了反馈意见。Peirce认为，国会在设计证券法时已考虑到技术发展的灵活性，这些法律应保持弹性。
与此同时，她指出，任何监管分析都必须尊重国会对SEC权力的限制。她还强调，在评估基于区块链的金融产品时，应保护开发者的言论自由权。
