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关键亮点
沃达丰股价上涨4.3%，至119.5便士，第一季度表现强劲
截至6月30日的三个月内，季度收入同比增长9.7%，达到103亿欧元
公司将全年调整后核心收益指引上调至130亿至133亿欧元
管理层预计，收益和现金流指引均将实现上限区间
德国服务收入超出市场预期1.2%，摩根士丹利指出这是最显著的利好因素
德国与非洲市场表现强劲
沃达丰股价周一上涨4.3%，至119.5便士，此前这家电信巨头公布了强劲的第一季度业绩，并上调了全年展望。
截至6月30日的三个月内，总收入达到103亿欧元，同比增长9.7%。服务收入增长9.8%，至86亿欧元，有机增长率为5.2%。
公司调整后EBITDAaL增长6.7%，至29亿欧元，有机增长率为6.2%，这得益于服务收入增长和运营杠杆的提升。
首席执行官Margherita Della Valle将本季度形容为"本财年的良好开局"，并强调所有业务板块均实现了广泛增长势头。
德国与非洲市场表现强劲
在沃达丰最大的市场德国，有机服务收入增长1.2%。摩根士丹利指出，德国服务收入为27.4亿欧元，超出市场预期1.2%——这是本季度最显著的超预期表现。
分析师观察到，德国增长放缓的预期并未出现，这显然是一个积极信号。
非洲业务表现尤为出色，第一季度服务收入增长率从上一期的7%大幅加快至15%。埃及和Vodacom的国际业务是主要贡献因素。
英国市场同样超出预期，服务收入比市场预期高出70个基点，这得益于固网业务的强劲表现。
萨法利通信整合后前景提升
公司在将萨法利通信纳入财务报表后，上调了全年预测。Vodacom于6月30日完成了对萨法利通信额外20%股权的收购，并于2026年7月1日起全面合并报表。
修订后的指引将调整后核心收益目标定为130亿至133亿欧元，调整后自由现金流预计在26亿至29亿欧元之间，涵盖截至2027年3月的财年。公司表示，预计业绩将处于这两个区间的上限。
摩根士丹利指出，新指引的上限相比市场预期，核心收益高出1.1%，自由现金流高出4.3%。
值得注意的是，分析师强调，指引上调"完全是内生性增长"——并非仅仅归因于萨法利通信的加入。新兴市场的强劲表现、宏观经济逆风减弱以及能源对冲策略都发挥了作用。
摩根士丹利维持对沃达丰的"中性"评级，目标价为115便士。该机构此前预计，季度业绩公布后，股价将出现3%至5%的波动。
重组和整合费用预计在本年度将达到约7亿欧元，其中约4亿欧元与沃达丰Three的合并相关。
