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关键要点：
加密货币ETF在四个交易日内出现了5.26亿美元的比特币基金资金流出。
比特币短暂跌向63,000美元，同时现货交易量下降。
以太坊ETF的资金流入显示出对比特币产品之外的选择性需求。
截至7月28日，美国上市的加密货币ETF面临新的压力，比特币基金连续四个交易日出现资金撤出。在比特币短暂接近63,000美元后，最新一个交易日投资者撤出了约4,980万美元。此前连续七个交易日资金流入，吸引了近10亿美元。这一逆转表明，机构需求仍然对价格疲软和现货市场活跃度下降保持敏感。
加密货币ETF延续四个交易日的资金流出趋势
SoSoValue数据显示，比特币ETF在连续四个交易日内损失了约5.26亿美元。7月23日和7月24日的撤资额分别约为2.25亿美元和2.4亿美元。
比特币加密货币ETF净流入图表 | 数据来源：SoSoValue
最新一个交易日净赎回额又增加了4,980万美元。然而，截至7月28日，累计净流入仍接近513亿美元。同期，比特币加密货币ETF的总净资产约为772亿美元。这一数字远高于累计净流入，因为它还反映了比特币的市场价值。
最近的抛售之前是连续七个交易日的资金流入，总额近10亿美元。这一突然逆转表明，早期的配置并未形成稳定的机构积累。比特币跌破65,000美元可能增加了赎回压力。该加密货币短暂触及约63,100美元，为7月17日以来的最低水平。CoinGecko数据显示，截至发稿时，比特币价格约为64,371美元，七日涨幅为2.7%。其价格仍比2025年10月的历史高点126,080美元低近50%。
比特币ETF需求遭遇现货成交量下降
CryptoQuant贡献者Darkfost将市场疲软与比特币现货活跃度下降联系起来。他表示，主要交易所的交易量已从2024年底的水平大幅下滑。
比特币现货交易量图表 | 数据来源：CryptoQuant
Darkfost的数据显示，币安7月的比特币现货成交量约为350亿美元，而2024年11月该交易所记录约为2,460亿美元。Bybit的同期成交量下降了85%，Coinbase和OKX的成交量分别下降了61%和67%。现货活跃度降低至关重要，因为可持续的上涨需要直接购买资产。当现货买家不支撑更高价格时，由期货引领的涨势可能迅速瓦解。
CryptoQuant将交易所储备定义为交易所控制钱包中持有的资产。储备增加可能意味着可出售的供应量增大，而持续下降则可能反映资金撤出转至自托管。现有数据并未证明储备导致了加密货币ETF的撤资，但成交量减弱支持了Darkfost关于需求持续不足的观点。
贝莱德的iShares比特币信托也反映了整体价格下跌。该基金的资产净值于7月28日收于36.08美元，较前一日下跌1.84%。其年初至今的资产净值回报率为负27.16%。贝莱德表示，该产品旨在通过交易所交易敞口追踪比特币价格。
加密货币ETF通过以太坊ETF资金流表现出分化
整体加密货币ETF市场并未出现一致的抛售。SoSoValue数据显示，以太坊基金录得3,670万美元的日净流入。贝莱德的iShares以太坊信托以约3,170万美元领跑该交易日。这一对比表明，投资者在减少比特币配置的同时，选择性地维持了对以太坊的敞口。贝莱德报告称，截至7月28日，其以太坊ETF持有约55.4亿美元的净资产。该基金收于14.49美元，当日交易量约为3,240万股。
这种分化并不能证明从比特币到以太坊的持久轮动。一个交易日的证据有限，不足以说明长期的机构配置模式。然而，以太坊ETF的资金流入降低了整个市场对比特币产品的依赖。这也表明，尽管比特币需求疲软，加密货币ETF仍能吸引资金。两种资产的基础基金结构相似。贝莱德的比特币和以太坊产品通过传统经纪账户提供价格敞口，无需直接管理钱包。
加密货币ETF等待比特币支撑位与美联储决议
比特币的即时支撑位仍位于62,000美元至65,000美元之间，该区域曾出现反复买入。若持续跌破这一区间，可能加大比特币ETF持仓的压力。下一个阻力位在65,700美元附近，随后是约67,200美元。重新收复这些水平需要更强的现货成交量和新的资金流入。
宏观经济状况仍是核心因素。联邦公开市场委员会在为期两天的会议后，定于7月29日公布政策决定。美联储6月将目标利率区间维持在3.50%至3.75%，委员会以12比0的投票结果批准了该决定。加密货币ETF现在面临两个可量化的考验：新的日资金流入，以及比特币守住62,000至65,000美元的支撑区间。美联储7月29日的决议提供了下一个可验证的催化剂。
