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美国数字资产市场清晰度法案前景黯淡，伯恩斯坦发出警告
财富管理公司伯恩斯坦表示，随着参议院本周末开始夏季休会，市场对《数字资产市场清晰度法案》（CLARITY）的预期正在消退。伯恩斯坦警告称，议员们暂停工作可能导致该法案推进受阻，这或将再次给加密货币估值带来压力——即便这也可能为监管机构更积极地主导规则制定打开大门。
在周一发布的一份报告中，伯恩斯坦将近期风险描述为：如果国会未能推进CLARITY法案，行业可能产生“条件反射式的负面反应”。同时，该机构认为，立法受挫可能会促使美国商品期货交易委员会（CFTC）和美国证券交易委员会（SEC）在其现有权限范围内，通过“加密项目”加强政策制定工作。
核心要点
伯恩斯坦指出，随着参议院进入夏季休会期，CLARITY法案通过的可能性似乎在下降，这增加了加密货币的近期下行风险。该机构预计，市场将在第三季度末或第四季度初触底并逐步回暖，但前提是休会后的形势发展符合预期。即便国会没有取得进展，伯恩斯坦预计“加密项目”相关活动——如解释性公告和DeFi相关指引——将加速推进。Polymarket预测市场数据显示，CLARITY法案在2026年底前签署成为法律的可能性仅为31%。银行业界的反对仍是立法障碍的关键因素，尤其是围绕稳定币收益条款的分歧。
夏季休会为何可能打击加密市场情绪
伯恩斯坦的分析聚焦于国会的时间安排。该机构指出，参议院按计划进入夏季休会期，将降低CLARITY法案在议员暂停工作前获得通过的可能性。若此情况发生，伯恩斯坦预计行业将立即作出负面反应——这种事件驱动的情绪冲击可能转化为比特币及更广泛市场的进一步下跌。不过，伯恩斯坦也提供了权衡视角。分析师认为，尽管可能出现短期下跌，但加密市场有望在中期选举周期前、于第三季度末至第四季度初企稳并重新获得上涨动力。
监管机构或在“加密项目”下加速行动
伯恩斯坦在警告立法停滞后果的同时，也指出监管层面可能同步发生变化。该机构认为，参议院未能通过CLARITY法案，或将促使SEC和CFTC采取更积极主动的姿态，加速推进“加密项目”下的规则制定和指引工作。根据SEC公告和CFTC提交的文件描述，“加密项目”最初由SEC主席保罗·阿特金斯于2025年7月宣布，后于2025年9月扩展为SEC与CFTC的联合工作。其目标是利用现有机构权限，为数字资产建立可操作的监管框架，同时等待国会通过CLARITY法案完成更广泛的市场立法。伯恩斯坦称，两家机构可能发布更多关于代币分类的解释性材料，制定更清晰的去中心化金融（DeFi）相关规则，并加快为寻求在特定期限内暂时免除证券分类的代币发行人提供“创新豁免”的流程。
预测市场降低CLARITY法案通过概率
外部市场信号似乎与伯恩斯坦的谨慎态度一致。该机构引用的Polymarket数据显示，CLARITY法案在2026年底前签署成为法律的可能性为31%。根据Polymarket事件页面，这一概率在过去一周下降了7个百分点，在过去一个月下降了9个百分点，约有370万美元押注于该结果。这不是概率首次被下调。此前报道指出，Galaxy Digital于6月26日将2026年CLARITY法案通过概率下调至50%，并警告参议院在8月休会前通过该市场结构法案的时间所剩无几。
伦理争议与银行业反对加剧立法阻力
除日程风险外，CLARITY法案的政治前景还可能受到其他事态影响。据报道，白宫官员正在权衡一项两党伦理对策提案，该提案于周四在共和党参议员汤姆·蒂利斯与亚利桑那州民主党人鲁本·加列戈谈判后提交。据知情人士透露，该提案将允许州总检察长在司法部未能对联邦官员执行伦理法时起诉司法部。此外，该法案继续面临行业抵制，尤其是来自银行集团的反对。CLARITY法案旨在创建美国首个数字资产监管框架，但银行业界的担忧集中在稳定币收益的处理方式上。批评者认为，草案可能允许加密公司在不受传统金融机构同等要求约束的情况下提供稳定币收益。此前有报道称，银行业及相关团体对稳定币收益条款提出了反对意见。
对于投资者和建设者而言，近期的问题是：CLARITY法案是否会成为立法日程的又一个牺牲品——还是监管机构能够通过“加密项目”发布相关文件，明确代币分类并减少DeFi和代币发行的不确定性，从而部分抵消国会延迟的影响。未来几周，市场参与者将密切关注参议院在休会前能否推进任何事项，以及SEC和CFTC是否会因投票受阻而加快指引的发布。
