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核心要点
“大空头”投资者迈克尔·伯里宣布，伯克希尔·哈撒韦已不再是一个具有吸引力的投资机会。伯里主要担心的是，格雷格·阿贝尔是否具备沃伦·巴菲特在寻找卓越投资机会时那种标志性的耐心。在阿贝尔的领导下，伯克希尔在2026年第二季度授权了45亿美元的股票回购。截至第二季度末，该公司现金储备为3655亿美元，较2025年底约下降2%。年初至今，伯克希尔B类股仅上涨3.8%，落后于标普500指数13.3%的涨幅。
这位曾成功预测2008年金融危机的传奇投资者，如今对伯克希尔·哈撒韦失去了兴趣。迈克尔·伯里上周末在X平台上宣布，随着沃伦·巴菲特从领导岗位退休，这家综合企业集团已不再是一个有吸引力的投资机会。
多年来，伯里一直对伯克希尔在巴菲特之后的前景表示担忧。他主要担心的是，任何继任者能否复制巴菲特非凡的耐心——即他那种无限期等待其著名“绝佳击球机会”的能力。巴菲特从棒球传奇人物泰德·威廉姆斯那里借用了这个概念。这个短语代表着一个极具吸引力、风险极低且上行潜力非凡的投资机会，值得采取果断行动。
伯里对新领导层的评估
伯里在他的X帖子中写道：“我对伯克希尔·哈撒韦最大的担忧是，沃伦·巴菲特的最终继任者将缺乏巴菲特的耐心和纪律，无法等待正确的‘绝佳击球机会’。我相信这种担忧已经成真。”他继续说道：“我认为伯克希尔在未来不再是一个有吸引力的投资。”格雷格·阿贝尔于2026年1月从巴菲特手中接任首席执行官一职。在执掌公司两个完整季度后，阿贝尔对伯克希尔巨额现金储备的管理方式已成为市场观察人士关注的焦点。
阿贝尔已开始更积极地配置资本。在2026年第二季度，该公司回购了价值45亿美元的自家股票。这与第一季度微不足道的2.342亿美元回购相比，有了大幅增长——这是自去年5月以来的首次此类交易。
巨额现金储备依然存在
即使近期有资金部署活动，伯克希尔在第二季度结束时仍持有3655亿美元的流动资产——包括现金、现金等价物和短期证券。这一数字较巴菲特在2025年底移交控制权时的水平仅略有下降。伯里承认了这笔庞大的剩余储备。他将阿贝尔的行动描述为“看起来更像是布局动作，而非投资动作”，暗示他将这些决策解读为战略定位，而非高确信度的资本部署。
伯克希尔公布了令人印象深刻的季度财务业绩。受投资组合收益以及工业和零售业务的强劲表现推动，第二季度盈利增长了一倍多。尽管基本面稳健，但该股表现落后于市场基准。伯克希尔B类股在2026年期间仅上涨了3.8%。相比之下，同期标普500指数上涨了13.3%。周一交易中，B类股报534.47美元，盘中涨幅约为2.43%。
伯里的社交媒体评论引发了超过1500条回复。考虑到伯克希尔长期以来作为保守、可靠持股而非投机性押注的声誉，他的批评尤其具有分量。伯里提出的根本问题是，既然伯克希尔的设计师已不再掌舵，该公司是否还值得投资者传统上给予其估值溢价。
