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华尔街正利用加密货币波动性推进布局吗？
2026年第二季度，摩根大通大幅增加了对比特币和以太坊的敞口，同时重新涉足瑞波币。该行最新监管文件显示，其向贝莱德旗下的IBIT比特币ETF投入3.557亿美元，且对以太坊ETHA ETF的持仓量激增338%。这一举措与近期现货比特币ETF的资金净流出形成鲜明对比，凸显了短期波动与机构选择之间的显著鸿沟。
简要概述
美国最大银行摩根大通在2026年第二季度显著增持了比特币（IBIT）和以太坊（ETHA）ETF。
看跌期权减少和看涨期权增加，确认了其中期乐观投资策略。
摩根大通通过投资两只专项基金和一只与瑞波项目相关的特殊目的收购公司（SPAC），重新暴露于瑞波币。
这些季度性积累与近期ETF遭遇的资金撤出形成反差，体现了短期市场紧张情绪与长期机构管理之间的差异。
摩根大通对比特币和以太坊持仓的急剧增长
2026年8月12日，摩根大通向美国证券交易委员会（SEC）提交了一份13F-HR监管文件。该文件披露了截至2026年6月30日该行投资组合的精确构成。文件中，这家投资银行申报持有约1040万股贝莱德发行的iShares比特币信托（IBIT）份额，这些份额总市值达3.557亿美元。
与第一季度相比，这是一个巨大的数量跃升——当时该行申报持有约830万股，市值约1.62亿美元。这一增长不仅限于加密货币龙头。摩根大通对贝莱德iShares以太坊信托（ETHA）的持仓在同一时期惊人地增长了338%，总额约1430万美元，涉及约117万股。
这些加密货币持仓仅占该行整个申报投资组合的一小部分（总规模约1.807万亿美元，涵盖34,064个独立持仓），但其增长速度远超其传统股权投资平均水平。根据2026年第二季度末向监管机构提交的13F-HR文件中的具体分配，该行主要加密资产的精确配置如下：
iShares比特币信托（IBIT）：1040万股，价值3.557亿美元（第一季度为1.62亿美元）；
iShares以太坊信托（ETHA）：117万股，价值1430万美元（增长338%）；
申报的机构投资组合总额：1.807万亿美元，涵盖34,064个持仓。
除了直接持有现货ETF份额外，该行的期权组合结构也显示出明显的看涨转变。季度报告显示，与IBIT基金相关的看涨期权数量从377万份增至394万份。与此同时，看跌期权数量大幅缩减，从约475万份降至350万份。在华尔街的风险管理术语中，看跌/看涨期权比率的下降直接意味着熊市对冲的减少，反映了市场情绪更为积极的中期前景。
这些套利操作证实了摩根大通策略师近期研究报告中分析的观点，即“机构投资者在战略资产配置中越来越将比特币视为黄金的直接竞争对手”。
美国银行对瑞波生态系统有计划的回归
此次文件中最引人注目的点在于摩根大通悄然但有计划地重返瑞波币（XRP）代币，标志着与前一季度相比的转向。尽管第一季度文件显示该行已清仓Bitwise XRP ETF（将其3870股全部卖出至零），但第二季度数据表明，其通过三种不同的工具重新建立了敞口。该行累计持有113股Bitwise XRP ETF，价值1,356美元，以及181股Grayscale XRP Trust ETF，价值3,763美元。
更重要的是，其最大持仓是以19,894股Armada Acquisition Corp II的形式存在，这是一只与瑞波生态系统相关的特殊目的收购公司（SPAC），股票代码为XRPN，价值207,295美元。尽管这些金额与该行整体资产负债表相比极为微小，但从完全清算到同时认购三种与XRP相关的工具，这一转变明确表明其资产管理分支不再将这一资产排除在多元化策略之外。
需要对这些数字保持非常谨慎的解读，以免夸大所投入资本规模。在这三种与XRP相关的工具上，摩根大通的累计敞口略高于21.2万美元，与其在比特币上投入的3.557亿美元或以太坊上投入的1430万美元相比，财务承诺仍然微不足道。
然而，从机构分析的角度来看，同时开设三条独立持仓线的战略决策表明，该行的投资委员会在经过一段完全回避期后，批准了该资产的重新引入。这一举措契合了当前背景：几家北美大型银行机构正逐步调整其对具有受监管交易工具的代币的评估框架。
与ETF每日资金流出形成对比
这家美国最大银行所采取的这种长期积累策略，与市场上观察到的当前波动性和短期套利行为形成了鲜明对比。2026年8月13日，就在13F文件数据开始被金融界整合之时，所有美国现货比特币ETF在单个交易日内录得总计6116万美元的净流出。
流出浪潮由富达的FBTC基金推动，该基金遭遇4682万美元的撤资，而贝莱德的IBIT ETF则出现较小幅度的1434万美元下降。与此同时，以太坊ETF则录得738万美元的净流入。比特币的这一大幅回调延续了此前的不稳定局面：两天前（8月11日），市场曾出现1.4467亿美元的大规模资金撤离，结束了连续五个交易日的上涨势头。
摩根大通的季度积累与日常资金流出之间的显著差距，凸显了当前加密货币市场的双重性。一方面，每日ETF流量反映了对冲基金、财务顾问和散户投资者根据经济数据和即时价格波动调整头寸的敏感性。另一方面，向SEC提交的13F文件揭示了大型银行资产管理部门的潜在轨迹，它们利用同样的波动性，在多个季度内系统性地构建头寸。这种分离表明，ETF流动性现在充当了一种吸收机制，短期获利了结为机构资产负债表的逐步配置提供了资金。
