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当Sparkasse于10月推出比特币时，你实际上在买什么？
当你的Sparkasse（德国储蓄银行）在十月开始提供比特币交易时，你购买的并非可以转移至个人钱包的硬币。相反，你会在证券账户中获得一个持仓头寸，而背后的加密密钥仍由银行保管。这正是街边传统银行与加密货币交易所账户之间的核心差异，它决定了你日后实际能对这些持仓做些什么。
本文正是针对这一点展开探讨。我们将解释银行账户中的托管在实际操作和法律层面意味着什么，授权托管人在欧盟《加密资产市场法规》（MiCAR）下需履行哪些义务，哪三个公共注册表可以让你查询到谁真正持有你的加密资产，以及在你进行首次购买前需要厘清哪些问题。关于发布时间表和成本问题，我们已在其他文章中涵盖。
由Deka驱动的加密货币：银行账户中托管的实际含义
Sparkasse提供的这项服务名为“Krypto powered by Deka”（由Deka驱动的加密货币）。该产品由Sparkassen-Finanzgruppe（德国储蓄银行金融集团）旗下的证券公司DekaBank开发，直接在Sparkasse应用程序内运行，而非独立的独立应用。在交易和技术基础设施方面，DekaBank与斯图加特证券交易所数字部门（Börse Stuttgart Digital）合作。根据目前可获得的信息，计划于2026年10月中旬启动，9月进行内部测试阶段，随后分批次 rollout（推广）。大约370家地区性Sparkasse将自行决定何时开启该功能。因此，没有全国统一的发布日期，你是否所在的机构参与该服务，只能由你所在的机构告知。
这种架构缺少许多投资者视为理所当然的部分：将你购买的硬币提取到你拥有的地址。持仓保持在中央托管状态。你可以在账户中看到它们，可以卖出它们，也可以持有它们。然而，向外部转账目前尚未包含在传统银行提供的服务范围中。
与ETN及基金单位的区别
加密货币指数票据（ETN）追踪价格，法律上是由发行人发行的债务证券。而银行提供的服务模式不同：你购买的是加密资产本身，只是由银行代为托管。从经济角度看，硬币归你所有，但拥有处置权的一方是托管人。这种经济所有权与实际控制权分离的现象是每种托管模式的核心，在中心化加密货币交易所中也是如此。
私钥、钱包与托管头寸：三个概念的区分
私钥（Private Key）是一段允许在区块链上签署交易的秘密数字序列。持有私钥者可以移动相关持仓；不持有者则无法移动，无论账户概览显示如何。
钱包（Wallet）并非装有硬币的钱包，而是对密钥的管理。硬币本身仅作为区块链上的条目存在。硬件钱包是一种生成密钥并使其永不离开的设备，从而防止其被感染计算机窃取。如果你想了解常见设备的差异，我们的硬件钱包比较指南是一个好的起点。
托管头寸（Custody Position）最终是你银行账户账簿中的一条记录。它表明某项持仓归属于你。它并未说明该项持仓位于哪个区块链地址，也未说明谁可以移动它。这正是银行服务与自我托管的区别所在，混淆这三个概念的人往往低估了风险或便利性。
为何Sparkasse未提供转至外部钱包的功能
从提供商的角度来看，有几个理由支持银行模式，且这些理由均非随意之举。向客户选择的任何地址支付资金会使提供商转变为转账服务提供商，并带来反洗钱监管的义务，其中包括对加密资产转账来源和接收方的检查。此外，这还会产生错误源，而服务于大众市场的银行不愿承担此类风险：如输错地址、选择错误的网络、导致资金丢失且无法追回等情况。
对于作为投资者的你来说，这有两方面的后果。第一方面是便利的：你不需要助记词，没有东西会弄丢，如果出现问题，你有一个位于德国的交易对手方。第二方面是不便的：你被绑定在该机构身上。转移到另一个提供商意味着卖出再买入，而不是转账。任何计划此类转移的行为都会触发税务意义上的出售，这与在两个地址之间转移硬币截然不同。
卖出而非转账触发的税务影响
在你自己地址之间的转账不会改变获取日期。而在卖出后重新买入的情况下，《德国所得税法》第23条规定的持有期将重新开始，任何收益将在出售当年进行评估。这并不是反对银行账户的理由，但在确定提供商之前，应将其纳入计算之中。可见但不可触及：在银行服务中，私钥仍由托管人持有。
MiCAR第75条：托管你加密资产的托管人的义务
自《加密资产市场法规》（EU）2023/1114号（简称MiCAR）生效以来，加密资产的托管不再处于法律真空状态。巴登-符腾堡州联邦金融监管局（BaFin）在其关于加密资产服务的指导说明中列出了十项需要授权的服务。其中首要的是代表客户保管和管理加密资产，定义为安全保管加密资产或其访问手段。任何商业提供此服务者都需要获得授权。
该法规的第75条描述了此类托管人必须履行的职责。对你作为客户而言，以下四点相关：
- 必须与你达成一份协议，至少明确双方身份、服务性质、适用的安全措施、费用结构以及适用法律。
- 托管人需保持头寸登记册及为其代管的每笔加密资产移动的记录。
- 客户持仓必须与自有资产隔离。这种隔离也适用于区块链层面：自有持仓与客户持仓位于不同的网络地址上。
- 根据适用的国家法律，托管的加密资产应在法律上与服务商的自有财产分离，以便其债权人在破产时无法触及这些资产。
这比不受监管的提供商提供的保护要多得多，这也是银行涉足此项业务的真正原因。但这并非对所有损失的担保。该法规设定了义务，并未取代存款保险制度，加密资产也不受适用于活期账户余额的法定存款保护覆盖。
托管人破产：为何隔离客户持仓至关重要
在最坏情况下你的持仓会发生什么的决定点在于一个：它们是归属于托管人的遗产还是你的遗产。如果隔离清晰，它们不会落入破产财产，而是归属于客户。这正是MiCAR第75条隔离义务的目标，也是为何这不是繁文缛节而是该模型中消费者保护核心的原因。
在实践中，这意味着在托管模式下，机构的信用状况不如其组织结构重要。关键在于客户持仓是否在技术和法律上保持分离，以及在存疑时记录能否经得起审查。如果在被询问时无法回答这些问题，提供商已经给了你一个答案。
你可以向机构提出的三个问题
- 谁是加密资产的托管人，它在何种授权下运营？
- 客户持仓是否与自有持仓分开，这种分开是否也适用于区块链层面？
- 我在获取日期和获取成本时会收到哪些文件，以何种格式接收？
检查CASP授权：联邦公报、BaFin数据库和ESMA注册表
在法规的语言中，授权的加密资产服务提供商称为CASP（Crypto-Asset Service Provider）。在其关于加密资产服务的页面上，BaFin指出了三个你可以查询授权的注册表：联邦公报（Bundesanzeiger）、BaFin公司数据库以及欧洲证券监管机构ESMA的MiCAR注册表。这三者都是公开且免费的。
这项检查不仅值得在你自己的银行进行（结果几乎不会令人惊讶），更值得在你同时考虑的其他每个提供商处进行。如果你正在权衡受监管的交易平台作为银行账户的替代方案，我们对受监管加密货币交易所的概述列出了在欧盟拥有授权的提供商。查询注册表并不能替代该概述，而是对其补充。
如何识别含糊其辞的说法
当提供商宣传一种根本不是授权的注册，或者提及所提供服务之外的服务的许可，或者注册表中的名称与网站上的名称不同时，这就显得可疑。集团结构在此处是一个常见的绊脚石：通常获得授权的是特定公司，而非品牌。
在没有自己密钥的情况下，对你封闭的内容
银行账户的实际限制是具体的，可以预先评估：
- 无自我托管。
- 短语“不是你的钥匙，就不是你的硬币”准确描述了这一立场。你承担的是托管人风险，而非丢失自己备份的风险。
- 无质押和无借贷。
- 任何在银行账户中持有以太坊的人都不参与验证，也不会获得质押奖励，除非提供商明确提供。
- 无链上使用。
- 支付、去中心化金融中的应用、用自己的地址签名消息：所有这些都需要对密钥的控制权。
- 仅在提供商的工作时间内交易。
- 区块链全天候运行，但银行服务不一定如此。适用哪些交易时间在条款中规定。
与之相对的是不应被贬低的优势。结算通过你已有的账户进行。无需单独的客户接纳流程，无需额外的身份验证，也没有你在设置过程中可能输入错误的支付地址。对于金额较小的初学者来说，与第一次尝试运行钱包相比，这确实是安全性的真正提升。任何人都可以被查找：联邦公报、BaFin公司数据库和ESMA的MiCAR注册表是公开的。
所得税法第23条下的持有期：在银行账户中也确保获取数据
对于加密资产的私人处置，德国目前适用《所得税法》第23条的一年持有期。持有超过一年，你的处置免税。在此之前出售，若超过豁免门槛，则按你的个人所得税率缴纳收益税。为了让税务局能够追踪，你需要每笔持仓的两项信息：获取日期和获取成本。
在银行账户中，你可以从机构那里获得这两项信息，这是相对于你自己记录的便利优势。即便如此，你不应该仅依赖于此。随着时间推移保存声明，并以更改提供商后仍能读取的格式保存。税务和投资组合工具在你在多处持有资产时尤其有帮助，否则分配很快会变得难以追踪。
此外，2026年还有一个开放的建设项目：财政部的一份草案法案将来会将加密资产收益视为投资收益，并为新获取设定截止日期。尚未做出决定，今天的规则继续不变地适用。我们已经单独撰写了关于祖父条款和截止日期的现状。对于托管问题而言，这意味着一点：完整的获取数据变得越来越重要。
继承、授权书和账户冻结：银行账户的优势所在
自我托管有一个很少讨论的弱点：它仅在持有人能够行动时才有效。如果备份丢失，持仓就消失了，且永远消失。如果持有人去世且无人能接触备份，情况亦然。相比之下，在银行账户中，熟悉的机制生效：继承人证明其权利，持久授权书生效，法院指定的监护权得到认可。
反之，银行模式有一种自我托管所不知道的情况：冻结。如果账户因反洗钱检查或嫌疑暂时被封锁，即使持仓归属于你，你也无法触及。两种模式都伴随着失败的风险，只是风险存在于不同的地方。持有较大金额的人通常故意将资金分散在这两条路径上。
比特币和以太坊在启动时的区别：为何币种列表因来源而异
关于启动时可交易的内容，说法各不相同，这一点应坦诚相告。2026年9月初，黑森-图林根州的Sparkassen- und Giroverband宣布了黑森州和图林根州46家Sparkasse的启动，指定了比特币和以太坊。行业报告关于同一项目的报道提到更广泛的初始选择，除了比特币和以太坊外，还包括XRP、Solana和Polygon。
两者都可能为真，因为分批次推广意味着：单个地区协会为其自身机构宣布的内容未必是整个提供的全部范围。对于你的决策而言，列表无论如何都是次要的。重要的是在启动当天你所在机构的App中实际出现什么，而这只有在当时才能确定。对于整体时间表，我们在对计划中的十月发布的评估中收集了详细信息，并在我们对佣金和价差的分析中涵盖了成本方面。
关于托管的声明仍留下的开放问题
到目前为止，公开记录的是DekaBank和斯图加特证券交易所数字部门之间的角色划分，以及客户获得的是托管头寸而非自己的密钥。未公开记录的是记录是如何详细组织的，是否有个别客户级别的持仓登记册，以及在争议中客户会收到哪些证据。这些问题只能通过合同文档来回答，而该文档必须在首次购买前向你提供。在阅读后再同意之前先阅读它。
检查Sparkasse托管：要点总结
- 在购买前确立谁持有资产以及依据何种授权。
- 合同文档命名托管人，三个公共注册表确认这一点。如果你同时考虑交易平台，请应用相同的标准，并查看我们对受监管加密货币交易所的概述。
- 在有意识地决定在银行账户和自我托管之间做出选择。
- 对于小额资金和继承案例，许多因素支持银行账户；对于你想长期持有并自行控制的资金，许多因素支持你自己的设备。常见模型之间的差异在我们的硬件钱包比较中有所阐述。
- 从首次购买开始确保获取日期和获取成本。
- 以可读格式归档声明，并在多处持有资产时将其汇总。哪些工具能提供这一点，详见我们对税务工具和组合跟踪器的概述。
进一步阅读来源：BaFin在其关于MiCAR下加密资产服务的指导说明中描述了需要授权的加密资产服务，单个机构的授权可以在BaFin公司数据库中查询。（截至2026年9月12日。本文不构成投资建议。价格和费用结构会发生变化；购买前请与提供商核实条款。）
