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CME集团宣布推出全球首个算力期货合约
芝加哥商业交易所（CME Group）已宣布，首批算力期货合约计划于2026年10月5日上市，此举需待监管机构批准。该举措将为全球各类人工智能应用所使用的输入资源提供公开的市场参考价格。
对于过去一年中致力于转型为AI数据中心算力提供商的比特币矿工而言，这意味着他们不再仅仅是哈希算力的卖家，更可以成为可交易商品的 producer（生产者）。矿业公司商业计划书所面临的新困境在于：随着算力交易像石油或电力一样商品化，拥有服务器机柜、芯片和兆瓦级电力的企业将被视为底层资产的所有者。首次在市场上可观测到的期货价格，将为AI算力容量的边际成本提供估值依据。
CME将AI算力定位为华尔街的“新石油”
CME早在今年5月就提出了这一概念，当时披露了与Silicon Data的合作协议。Silicon Data是一家由交易公司DRW资助的GPU基准测试公司。8月正式确定了时间表：在获得监管批准后，两款基于Silicon Data的英伟达硅片指数的合约将于10月5日启动。
据《金融时报》报道，B200芯片的每小时租赁费率约为5.86美元，而较旧的H100型号仅为2.77美元。CME的合约将追踪此类定价在未来36个月内的远期价值。CME代表们对此毫不掩饰其野心。CME全球能源与环境产品主管Pete Keavey在宣布产品发布时表示：“算力已成为AI时代的货币。”CME首席执行官Terry Duffy也在5月表达了相同观点，称算力为“21世纪的新石油”。DRW创始人Don Wilson预测，在引入算力对冲机制之前，算力将成为世界上最大的大宗商品。
为何此刻需要确定算力价格
这一战略的核心在于规模与波动性。据《金融时报》援引波士顿咨询集团（BCG）的报告，AI算力市场预计将从2025年的约3600亿美元扩张至2030年的近2.3万亿美元。在这一扩张背景下，价格波动极为剧烈：2024年上半年半导体短缺期间，H100 GPU的租金约为每小时8美元，但到了去年年底，这一价格跌至2美元以下。正是这种波动性促使商业买家寻求对冲工具。
黑石集团首席执行官Larry Fink在今年5月的米尔肯研究所会议上简明扼要地阐述了这一观点。他表示：“将出现一个全新的资产类别——购买算力期货。”他列举了算力、电力和半导体作为美国严重短缺的资产。衍生品平台Architect的首席执行官Brett Harrison估计，到本十年末，算力期货的名义合约总额将达到每年1万亿美元。
矿工已拥有底层资产
此时，比特币矿业行业进入了视野。根据CoinShares发布的2026年第一季度矿业报告，上市矿企在过去一年中签署了价值超过700亿美元的AI和高性能计算（HPC）合同。CoinShares预计，到今年年底，AI将为这些矿企带来30%至70%的收入，而目前这一比例仅为30%。TeraWulf、Core Scientific、Cipher Mining和Hut 8等公司已转变为CoinShares所称的“恰好也在开采比特币的数据中心运营商”。
经济逻辑解释了这一 flurry of activity（密集活动）。比特币挖矿硬件的成本估计约为每兆瓦70万至100万美元，而AI系统的成本则为每兆瓦800万至1500万美元。IREN和Bitfarms等企业正转向HPC供应商。一个活跃的算力市场可以为这一群体带来石油钻探商和电力生产商一直拥有的东西：一种对冲产出的方式。
基准仍需形成
一切尚未定型。不仅是CME，洲际交易所（ICE）也在5月宣布计划基于Ornn公司的另一指数列出自己的GPU算力期货。此外，Architect已收购了一家受商品期货交易委员会（CFTC）监管的未来交易所，以开发“美国创新交易所”。据Cryptopolitan报道，中国也在考虑推出其版本的AI算力期货。
金融时报指出了真正的挑战：三分之二到四分之三的期货合约最终未能产生足够的利润。算力具有异构性（一小时的H100算力不同于一小时的B200算力），两个关键指数有时对评估存在差异，且该商品的供应商主要为英伟达和少数超大规模云服务商。无论市场是证实还是证伪AI热潮，金融时报认为，算力期货的重要性更多在于作为一种信号，而非单纯的市场交易品种。
