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关于非营利组织RippleWorks在纳斯达克拟上市企业Evernorth中投票权影响的说明
由瑞波联合创始人兼Ripple执行主席克里斯·拉森参与创建的非营利组织RippleWorks，预计将在计划于纳斯达克上市的“XRP Treasury”企业Evernorth中持有可观的投票权影响力。美国证券交易委员会提交的文件中明确警示，凭借免税捐款壮大自身的基金会成为上市公司治理结构的一部分，可能与普通股东的利益存在分歧。
这一结构详见于3月18日提交的、长达1,158页的SEC S-4文件（有关合并与上市的注册声明）。Evernorth正通过与特殊目的收购公司Armada Acquisition合并寻求纳斯达克上市。文件多处提及拉森方面利益可能与公众股东“不一致”的风险提示。
拉森在文件中写道：“发起人的经济利益与公开募股持有人的经济利益存在分歧。”此处所指的发起人是Arrington XRP Capital Fund, LP。文件说明，RippleWorks通过出资50万美元现金及211,319,096枚XRP，实质上取得了支配地位。按当前汇率计算，现金出资额约为7.461亿韩元。
根据文件，Arrington XRP Capital Fund仅收取常规年度管理费，且RippleWorks出资的XRP需全部转换为Evernorth股票进行投资。该基金的普通合伙人为有限责任公司形式，唯一管理成员是出身于科技博主的风险投资人迈克尔·阿灵顿。
表面上，阿灵顿拥有基金的投票权和处置权，但实际投票已通过“合约”设计为须遵循RippleWorks的指示。根据2025年10月17日达成的协议，Arrington XRP Capital Fund在涉及Evernorth股票处置及投票的决定上必须与RippleWorks协商，相关股票须按RippleWorks指示行使投票权。文件就此明确指出：“此结构可能产生潜在的利益冲突。”
投票影响力不止于此。与拉森家族相关的信托“Larsen Lam Children's Remainder Trust”也以出资5,000万枚XRP换取1,832,454股Evernorth股票的结构参与其中。有分析认为，上市后拉森方面的股权及投票权杠杆可能进一步放大。
S-4文件多次将拉森的“双重角色”列为风险因素。文件明确指出：“拉森对瑞波的责任、其对RippleWorks投资于Arrington XRP Capital Fund的影响力，与Evernorth及其股东的利益之间可能存在潜在冲突。” 文件还指出，拉森的“双重角色和隶属关系可能导致与Armada Acquisition及其A类普通股股东利益不同或冲突的情形。”
值得注意的是，文件一方面承认“拉森并不直接控制RippleWorks就Arrington XRP Capital Fund相关的投票及投资决策”，但同时也记载了其作为基金会联合创始人及董事会成员的事实。这相当于自行披露了“法律控制”与“事实影响力”之间的灰色地带。
文件还记载，瑞波公司也为同一交易额外提供了126,791,458枚XRP。最终，非营利基金会、与拉森个人相关的信托及其联合创立的瑞波公司的资金与代币汇集于同一交易，构成支撑Evernorth上市结构的重要支柱。
交易条款还包括一项可能对拉森方有利的“交割调整”机制。文件解释，若在并购完成前XRP价格上涨，RippleWorks和瑞波公司将在Evernorth获得“额外股票（奖励）”。反之，即使XRP未上涨，根据合约锁定的价格，原定分配份额也将保持不变。
RippleWorks的财务实力也值得关注。根据美国国税局披露，截至2024财年末，RippleWorks持有14亿美元资产。在此文件中，拉森的职务被列为秘书/财务主管，报酬记录为0美元，但RippleWorks首席执行官道格·盖伦2024年的报酬为845,945美元。此外，文件记载基金会2024年收入的89%来自出售部分持有资产。
另外，RippleWorks于2015年在拉森和瑞波公司的支持下成立，其慈善捐款流入额在2018财年达到1.78亿美元的峰值。巧合的是，2018年正是XRP创下历史最高价格的时期。
综上所述，享有税收优惠的非营利基金会实质性地参与了拟上市营利企业Evernorth的投票权行使，而拉森及瑞波公司则通过提供XRP及信托出资，在整个交易结构中确保了可观的份额。鉴于SEC文件已将“潜在利益冲突”置于台前，预计在未来的纳斯达克上市流程及面向投资者的说明过程中，公司治理透明度争议很可能再次凸显。
