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自2026年1月以来，Strategy（前身为MicroStrategy的公司）已在其储备中增加了89,618枚比特币，进一步巩固了其全球最大企业比特币持有者的地位。
三个月内增持89,618枚比特币
今年以来通过多次披露的收购进行的这笔积累，堪称有记录以来最激进的企业比特币收购行动之一。Strategy通过结合市场股权发行和可转换票据发行来为这些收购提供资金，这种资本筹集循环已成为该公司身份的核心。
以平均每月约29,000枚比特币计算，Strategy在2026年的购买速度远超往年。每次收购均通过美国证券交易委员会的8-K文件披露，保持了自2020年以来定义该公司比特币战略的透明度。
这些收购背后的资金主要来自两个渠道。Strategy通过市场股权发行（在公开市场直接出售股票）以及可转换票据筹集资金，后者赋予债券持有人在未来将债务转换为股权的选择权。
这种双重方法在所谓的“21/21计划”下得以正式化，这是一项为期三年的承诺，旨在筹集210亿美元股权和210亿美元固定收益工具，专门用于比特币收购。该计划最初于2024年底概述，根据2026年的收购速度来看，似乎正在超计划执行。
仅在一月份，Strategy就因其自去年七月以来最大的一笔比特币收购而成为头条新闻，单笔交易增加了13,627枚比特币。几周后，又进行了一笔21.3亿美元的收购，延续了大规模、频繁购买的模式。
现存最大的企业比特币储备
今年增加的89,618枚比特币，是在已经非常庞大的储备基础上新增的。Strategy自2020年8月以来积累的总持有量，使其处于其他上市公司无法比拟的类别，最近的企业持有者与之相差一个数量级。
该公司于2025年初从MicroStrategy更名为“Strategy”，标志着其全面转向比特币储备模式的官方化。这家起初作为软件分析公司的企业，如今主要功能已转变为比特币储备工具，其领导人反复强调比特币是公司的主要储备资产和核心业务目标。
这种企业转型吸引了机构资本，也引来了审视。虽然一些投资者将Strategy视为获取比特币敞口最直接的公开交易标的，但另一些人则质疑其持续进行资本筹集以维持单一资产储备模式的可持续性。同时，现货比特币交易所交易基金的并行发展，为机构配置比特币增加了竞争性渠道。
持续的企业收购对比特币供应意味着什么
比特币2100万枚的固定供应上限（其中约1980万枚已被开采），使得大规模积累成为影响供应端的事件。在2024年4月减半之后，新的比特币日发行量降至约450枚，即每季度约40,500枚。
Strategy自1月以来购买的89,618枚比特币，相当于减半后超过六个月的新增供应量，而这些是在不到三个月内吸收的。这种从流动流通中移除的速度，在企业买家中是前所未有的。
这一动态与其他机构渠道的需求共同作用。美国的现货比特币交易所交易基金持续吸引资金流入，形成了争夺同一有限供应源的并行需求向量。越来越多的加密货币交易所交易基金申请渠道表明，机构接入点在未来几个月只会继续扩大。
供应方面的计算简单但意义重大。按日发行450枚比特币计算，而Strategy今年平均每天吸收约1,000枚比特币，这意味着该公司的购买速度是新币进入流通速度的两倍多。再加上交易所交易基金的需求和其他机构买家，可用供应与机构需求之间的差距持续扩大。
这种供应压力是否会转化为持续的价格效应，取决于单一买家之外的诸多因素，包括更广泛的宏观经济状况、监管发展，以及支撑加密货币市场大量流动性的、不断演变的稳定币市场结构。可以明确的是，Strategy的积累速度已将一家企业的财务决策，转变为一支对比特币供应动态可衡量的影响力量。
