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在去中心化交易所Hyperliquid上，杠杆投资者的注意力正从加密货币转向原油、白银等传统大宗商品交易。
数据显示，该平台上基于WTI和布伦特原油的永续合约交易量在最近24小时内合计突破5亿美元，白银期货单品种交易量也达到4.12亿美元。
这一水平大幅超过了同期Solana（SOL）和XRP的永续合约交易量（分别为1.76亿美元和3100万美元）。这意味着，以市值计规模达数百亿美元的主要加密货币，其交易活跃度已被大宗商品反超。
分析认为，这一趋势源于伊朗冲突升级导致大宗商品市场波动性急剧上升。特别是全球约20%原油运输必经的战略要冲霍尔木兹海峡出现供应中断风险，扩大了油价波动。因此，即使在传统金融市场休市的周末也能进行价格发现的Hyperliquid，正崛起为重要的大宗商品交易平台。
实际上，布伦特原油和WTI价格本月已暴涨超过45%，突破每桶100美元。这种涨幅通常多见于 meme 币，如今却刺激着全球通胀压力，重新点燃了对大宗商品市场的关注。
市场不确定性短期内很可能持续。尽管比特币和以太坊为基础的永续合约仍以194亿美元和99亿美元的交易量占据该交易所最大份额，但能源市场交易的快速扩张正在挑战其主导地位。
地缘政治紧张局势也成为变量。伊朗警告称，若美国攻击其发电设施，将立即全面封锁霍尔木兹海峡；此前美国已暗示，若其油轮通行无法得到保障，将采取军事回应。此类言论进一步加剧了原油供应的不稳定性。
投资银行高盛也已因应供应中断风险上调油价预测，将布伦特原油3-4月平均价格预期从每桶98美元上调至100美元，这比其2025年年度预测高出约62%。该行同时预计，2026年平均油价将维持在85美元，2027年为80美元，意味着中长期内高油价水平仍将持续。
