代币化普及的前提是‘数字欧元’…欧洲央行重新确认发行CBDC的必要性_新闻

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代币化普及的前提是‘数字欧元’…欧洲央行重新确认发行CBDC的必要性

2026-03-24 06:42:09

欧洲中央银行确认把握区块链与“代币化”机遇

欧洲中央银行（ECB）近日重申，将积极抓住区块链与“代币化”带来的机遇。不过，其推出的解决方案是以央行数字货币（CBDC）——“数字欧元”为核心，这与以“无需许可金融”为理念的加密货币行业之间，观点分歧日益明显。

ECB执行委员会成员皮耶罗·奇波洛内于当地时间24日在布鲁塞尔联合办公空间“欧元之家”发表演讲时指出：“要实现代币化市场的潜力，就需要央行数字货币。”这明确表明，接纳区块链技术与接纳对政府发行货币的质疑或监管担忧等加密货币哲学，是两件不同的事。

加密货币企业家大多反对央行数字货币，认为其可能成为“监控与控制”的工具。在美国，限制“数字美元”开发的动向持续不断；而在欧盟，则正以“保障最高级别隐私”为由，推动数字欧元的讨论。

奇波洛内委员列举了代币化为欧洲带来的潜在好处：“效率与创新”，以及长期割裂的欧洲资本市场实现“跨境整合”的可能性。但同时，他也指出了两个阻碍规模扩张的结构性瓶颈。

第一个障碍是区块链的泛滥与互操作性的缺失。奇波洛内委员指出：“大多数链彼此不兼容，导致流动性碎片化和整合成本上升。”这意味着，随着代币化市场扩大，“在何处支付何处发行的代币”将成为技术和成本方面的更大难题。

第二个障碍是缺乏作为支付基准的“代币化中央银行货币”。他将其定义为“最安全、流动性最高的支付资产”，并认为若这一空白持续存在，代币化将难以扩展到整个传统金融领域。其逻辑是，数字欧元最终必须扮演代币化生态系统中“公共锚”的角色。

奇波洛内委员提出了三项倡议作为解决方案。第一是数字欧元。他表示，如果没有央行数字货币，人们可能被迫使用暴露于价格波动或信用风险的资产来接收薪酬或货款，这会限制市场扩张。虽然欧元挂钩的稳定币可以作为一种替代方案，但他援引研究表明，即使是法币抵押型稳定币也“几乎无法始终保持1:1平价交易”，因而评价其为“不完善的替代品”。

第二是与企业的“生产性伙伴关系”，第三是协调27个成员国的公司法。欧盟正通过“Pontes”项目，开发连接“市场分布式账本技术”与现有支付基础设施TARGET的欧元系统区块链，目标是在今年第三季度发布试点版本。不过，奇波洛内委员也划清了界限：“分布式账本技术无法协调27国的公司法，无法统一差异化的证券监管，也无法覆盖各国不同的破产体系。”这表明，代币化要进入传统金融领域，不仅需要技术，还需同步完善监管与法律体系。