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投资者为何紧张
交易可能的面貌
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雅诗兰黛已承认正在与西班牙美妆集团Puig Brands进行合并谈判。
在《华尔街日报》最初报道后，周一雅诗兰黛股价下跌7.7%。
拟议的交易将结合现金和股权，创造一个价值约400亿美元的美妆巨头。
随着投资者对合并确认做出积极反应，Puig股价周二飙升15%。
杰富瑞分析师担心该交易会使雅诗兰黛当前的重组努力复杂化。
雅诗兰黛周一晚间披露，已就与总部位于巴塞罗那的Puig Brands的潜在合并进行“讨论”。这一消息导致雅诗兰黛股价在周一下跌7.7%——值得注意的是，当天整体股市是上涨的。
据《华尔街日报》最初报道，两家公司探讨了一种结合现金和股票的交易结构。
雅诗兰黛目前市值超过300亿美元。Puig的估值约在100亿美元左右。合并后的实体将成为一个估值约400亿美元的美妆行业巨头。
两家公司都强调谈判仍在进行中，尚未达成最终协议或确定最终条款。
在周二的盘前交易中，雅诗兰黛股价上涨不到1%，交易价格接近80美元。这是在周一大跌后的一次微弱反弹。
投资者为何紧张
市场通常对在此类大规模交易中进行收购的公司反应不佳。有担忧认为雅诗兰黛可能支付过高的溢价——尤其是考虑到Puig股价自2024年4月首次公开募股以来已下跌36%，原因是香氛领域需求疲软。
早在2月，Puig管理层就警告称，在疫情后的激增之后，预计2025年香氛市场扩张将放缓。
杰富瑞的分析师指出，该交易在雅诗兰黛执行自身转型战略期间带来了额外的复杂性。这家化妆品巨头在新领导层的带领下一直在应对挑战，同时还要应对包括贸易关税和重组费用在内的障碍。
雅诗兰黛股价今年以来已下跌24%。市场参与者仍然对消费者需求减弱及其对盈利能力的影响感到担忧。
交易可能的面貌
摩根大通的分析师指出，合并后的企业将加强雅诗兰黛的香氛部门，同时扩大其在欧洲和拉丁美洲市场的地域足迹。
Puig的品牌组合包括Jean Paul Gaultier、Dries Van Noten、Rabanne和Carolina Herrera等知名品牌。雅诗兰黛的品牌组合则包括MAC、Smashbox和Jo Malone等。
分析师还表示，“可能会出现来自业内其他参与者的潜在兴趣”，暗示可能会产生竞争性报价。
此次合并谈判浮出水面之际，正值Puig刚刚完成一次重大的领导层重组。上周，该公司任命何塞·曼努埃尔·阿尔贝萨为新任首席执行官。自2004年起担任首席执行官的创始人孙子马克·普伊格，已转任执行主席。
摩根大通对“普伊格家族将放弃这家拥有112年历史企业的独立性和多数控制权”表示惊讶，特别是考虑到近期领导层的变动及其首次公开上市。
在谈判得到官方确认后，Puig股价周二飙升约15%。今年以来，Puig股价已上涨近20%。
雅诗兰黛承认，在执行其业务转型计划的同时，它仍在应对包括贸易政策和已实施的关税在内的挑战。
