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比特币在中东冲突中表现强劲 但上行乏力迹象初现
在美国与伊朗的军事冲突期间，比特币（BTC）一直是表现最佳的资产之一，但由于债券市场出现"失控"迹象，其上涨动能已显疲态。
核心要点：
若美伊冲突持续升级，美国基准收益率可能上升200个基点；历史上与石油相关的冲突往往推高通胀并降低风险偏好，预示2026年比特币价格可能跌破5万美元关口。
石油危机或推高美债收益率至5%以上
自2月28日美国与以色列袭击伊朗以来，10年期美债收益率已攀升至4.42%左右，创下九个月新高。
30年期收益率升至约4.97%，2年期收益率则逼近3.95%-3.98%区间。地缘冲突推动油价飙升引发通胀担忧，进而导致市场对2026年美联储降息的预期归零。
特朗普总统的五日停火协议虽暂缓了对伊朗能源设施遭袭的担忧，但截至周二伊朗仍拒绝任何谈判且跨境冲突持续，表明局势远未平息。
这引发市场观察者对美债收益率进一步上升的忧虑。技术分析显示，若10年期收益率突破对称三角形形态，可能跃升至6.4%，即上涨200个基点。
更高的收益率将削弱持有股票和比特币等风险资产的机会成本。若10年期美债收益率突破5%且比特币继续保持风险资产属性，可能引发BTC市场抛售。
历史上的石油危机影响
过往经验表明，短期石油冲突会导致收益率和股市出现剧烈但短暂的波动，而长期供应冲击则会持续推高收益率并压制股市。
1973年赎罪日战争与阿拉伯石油禁运期间，收益率在通胀攀升前小幅上升，随后持续走高，标普500指数在"滞胀"时期下跌约41%-48%。
1979年伊朗革命引发债券市场更强烈反应，10年期收益率次年上升约150-200个基点，股市跌幅相对温和。1990-91年海湾战争期间，10年期收益率上升50-70个基点，标普500下跌16%-20%后在局势受控后反弹。2022年俄乌战争同样伴随着收益率上升和标普500指数5%-10%的初始跌幅。
当前美以与伊朗的冲突模式与早期阶段相似。若战事拖延导致油价持续高企，收益率可能进一步攀升，风险资产或将面临新一轮下跌。
对于与标普500指数高度联动的比特币而言，除非冲突迅速降级，否则可能承受更大的下行压力。
比特币价格可能跌至何处？
从技术分析角度看，若比特币跌破当前熊旗形态，未来数月可能下探5万美元甚至更低水平。
这与预测市场的押注基本吻合：交易员目前认为2026年比特币跌破5.5万美元的概率为70%，跌破4.5万美元的概率为46%。
BitMEX联合创始人Arthur Hayes指出，持久的美伊冲突可能迫使美联储放松货币政策，这对比特币将是利好。"冲突持续越久，美联储为维持战争机器而印钞的可能性就越大，"他补充道，"当央行开始印钞时，就是我买入比特币的时刻。"
