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华尔街共识依然积极
Copilot重组引发担忧
美国银行恢复对微软的跟踪评级，给予“买入”评级和500美元的目标价，暗示有31%的潜在上涨空间。
分析师Tal Liani预计，未来三年微软年收入将增长15%至17%，智能云业务将增长24%至28%。
在Azure基础设施以及包括365和GitHub在内的生产力工具推动下，该公司与AI相关的积压订单已达到约6250亿美元。
内部人士交易：董事John W. Stanton以约397美元的价格收购了5000股；执行副总裁Kathleen T. Hogan以约409美元的价格出售了12,321股。
一些分析师认为微软最近的Copilot团队重组是短期执行和收入转化方面的预警信号。
美国银行恢复了对微软（MSFT）的跟踪评级，给出“买入”建议，并设定了500美元的价格目标。分析师Tal Liani认为，这一估值意味着在当前交易水平上约有31%的升值潜力，而云基础设施和人工智能是主要的催化剂。
Liani的研究报告阐明了一个直接的投资理由：Azure是企业人工智能部署的计算基础，而微软全面的软件组合——包括365、Dynamics、GitHub和Windows——在大规模的企业工作流程中保持了深度集成。
该分析师预计未来三年年收入将扩张15%至17%。其中智能云部门预计在此期间将实现24%至28%的增长。
预计毛利率在2024财年至2028财年期间将收缩约340个基点，主要归因于计算基础设施和数据中心支出的不断攀升。然而，Liani坚信，凭借其高利润的软件业务，微软能够在2028财年前维持超过46%的营业利润率。
周二微软股价开盘报383.04美元。这个价格点远低于其555.45美元的52周高点以及470.91美元的200日移动均线。
预计资本投资将从2024年的440亿美元激增至2028财年约1430亿美元。自由现金流利润率预计将从2024财年的30%降至20%出头的低水平。美国银行将这种利润率压力描述为暂时现象。
根据最新的季度披露，微软的人工智能积压订单约为6250亿美元。Liani指出了围绕该公司的三个关键问题：该积压订单的持续性和转化率、与OpenAI合作的财务影响，以及更广泛人工智能投资周期的持久性。
华尔街共识依然积极
除了美国银行的评估，更广泛的分析师群体对MSFT保持乐观展望。在目前跟踪该股票的分析师中，39位给予买入评级，两位给出强力买入建议，四位评级为持有。一致平均目标价为591.87美元。
Evercore也强调了Azure收入的潜在上升空间，指出了诸如365 E7和Copilot定价结构等货币化机会，如果企业采用加速，可能会提升云收入。
微软最近于1月28日公布了财报。每股收益为4.14美元，超过了3.86美元的普遍预期。收入达到812.7亿美元，超出了802.8亿美元的预期。这相当于同比增长16.7%。
Copilot重组引发担忧
并非所有观察者都对未来的发展轨迹持相同程度的乐观态度。Melius Research重申了对微软近期Copilot组织重组的担忧，称其为一个“危险信号”。
开发团队的整合以及对高级Copilot功能更严格的治理，带来了短期执行的不确定性，特别是在微软将其大量AI基础设施投资货币化的速度方面。
机构股东控制着MSFT 71.13%的股份。Fulcrum Equity Management在第四季度将其头寸扩大了272.4%，持股增至3,568股，价值约173万美元。
关于内部交易，董事John W. Stanton于2月18日以397.35美元的价格收购了5,000股，总计约199万美元。执行副总裁Kathleen T. Hogan于3月6日以409.52美元的价格出售了12,321股，将其持股减少了8.20%。
微软还宣布了每股0.91美元的季度股息，计划于6月11日支付给截至5月21日登记在册的股东。
