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分析机构看好比特币后市表现
伯恩斯坦分析师周二表示，比特币可能已经触及其周期性低点。该公司维持对比特币15万美元的年终价格目标，同时重申对国债公司Strategy的"跑赢大盘"评级及450美元目标价。
Strategy股价在发布时交易于138美元附近。该股在过去六个月下跌57%，但在过去一个月上涨10.9%。以138.20美元计算，450美元的目标价意味着较周一收盘价有226%的上涨空间。
资本结构转型增强抗风险能力
分析师指出，Strategy在比特币从2025年10月高点下跌约50%期间展现的韧性，反映了公司融资方式的转变。该公司于2025年7月推出STRC优先股，该工具每月支付11.5%的年化股息。
过去三个月STRC交易量增长65%，30天日均交易额达2.2亿美元，成为同类产品中流动性最佳的优先工具。包括富达、贝莱德、资本集团和VanEck在内的机构投资者持有约23%的流通STRC份额。
今年以来通过STRC融资21亿美元，其中3月中旬单周融资达12亿美元。公司已动用22亿美元STRC资金购买约2.94万枚比特币。在当前180亿美元总债务及优先股组合中，优先工具占比已达100亿美元。
财务结构稳健支撑长期发展
根据伯恩斯坦数据，公司资产负债表持有560亿美元比特币及现金，对应180亿美元总债务。现金储备可覆盖25个月的股息及利息支出，540亿美元比特币持仓可满足约50年的融资义务。
在熊市环境中，Strategy年内累计增持8.9599万枚比特币。同期通过普通股与优先股组合融资73亿美元，而比特币价格下跌19%。公司目前持有76.2099万枚比特币，约占全球总供应量的3.6%，净资产价值达535亿美元。
市场呈现积极结构性变化
比特币ETF过去四周流入22亿美元，使年内净流出缩减至3.64亿美元（对应900亿美元资产规模）。ETF目前持有比特币总供应量的6.1%。伯恩斯坦同时引用链上数据指出，60%的比特币供应量超过一年未移动，表明长期持有者的信念正在形成结构性支撑。
