富兰克林邓普顿推出可通过加密钱包全天候交易的代币化ETF。_新闻

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富兰克林邓普顿推出可通过加密钱包全天候交易的代币化ETF。

2026-03-26 04:07:39

这项于2026年3月25日宣布的合作涵盖了五只ETF，涉及美国股票、固定收益和黄金敞口。产品初期将在欧洲、亚太、中东和拉丁美洲上线，美国市场能否推出则取决于监管机构对注册基金链上第三方分销的明确态度。

在此合作模式下，Ondo Finance购入ETF份额，并发行代表这些份额经济敞口的区块链代币。这是一个关键区别：代币并不授予底层ETF份额的直接所有权。持有者获得价格敞口和经济回报，但法律所有权结构需通过Ondo的中介层。

代币发行于以太坊区块链，该链目前承载着超过130亿美元的代币化资产。投资者通过加密钱包而非传统经纪账户与产品互动，从而在交易过程中省去了传统中介。

富兰克林邓普顿创新业务主管桑迪·考尔将此次发布视为市场测试：“这些ETF很好地融合了不同的资产敞口。这为我们提供了一个很好的测试案例，以观察究竟是什么真正吸引了新受众的兴趣。”

这并非富兰克林邓普顿首次涉足区块链产品。该公司于2021年推出了Benji技术平台，并将富兰克林链上美国政府货币基金上线，该基金资产管理规模在2026年2月已增长至5.57亿美元。该基金是首只使用区块链处理交易的在美国证监会注册的基金。

传统ETF在纽约证券交易所交易时段（美东时间上午9:30至下午4:00）内交易，并采用T+1结算，即所有权转移在交易后一个工作日内完成。周末、假日和盘后时段无法执行交易。

基于区块链的结算将时间压缩至分钟级别。无需清算所中介；所有权转移直接记录在以太坊上。对于远离纽约时区的投资者，或需要应对隔夜市场事件的投资者而言，这消除了一个结构性劣势。

当然，“通过加密钱包全天候交易”也存在限制。代币化证券通常在许可轨道上运行，这意味着钱包可能需要被列入白名单，且用户在交易前必须通过KYC/AML检查。这与不受限制的DeFi访问不同。公告尚未详细说明股息或分派是否在链上处理。

稳定币支付基础设施的发展正在构建底层管道，使得此类机构链上产品能够进行日常结算。

富兰克林邓普顿并非在孤军奋战。贝莱德于2024年3月在以太坊上推出了BUIDL代币化基金，其资产管理规模此后已突破5亿美元。目前，其更广泛的数字资产推进既涵盖加密原生ETF，也包括代币化的传统产品。WisdomTree也在探索类似举措。

WisdomTree的威尔·佩克将其与最初的ETF浪潮进行了类比：“当时没有人说‘我想要一只ETF’。只是ETF运作得更好。同样的模式现在可能适用于代币化产品。”

Ondo Finance为合作带来了强大的分销能力，报告显示其总锁仓价值超过6.2亿美元，在六万名用户中累计交易量超过120亿美元。该平台现有的、以传统金融资产为支撑发行区块链代币的基础设施，使其成为富兰克林邓普顿ETF产品的天然合作伙伴。

更广泛的代币化现实世界资产市场持续扩张。机构调查数据显示，73%的机构投资者计划在2026年增加数字资产配置，尽管当前更广泛的加密货币市场正处于极度恐惧时期，恐惧与贪婪指数仅为14。

此次发布最显著的空缺是美国市场。富兰克林邓普顿已明确表示暂不向美国投资者提供，以待监管明确第三方如何在链上分销在美证监会注册的基金。问题核心在于合规性、投资者身份识别要求以及并非为基于区块链的分销模式设计的基金注册规则。

2025年7月通过的《GENIUS法案》确立了包括100%储备要求在内的稳定币专门法规，但并未解决代币化基金分销的更广泛问题。美国证监会已将XRP与比特币和以太坊一同归类为商品，但与ETF相关的监管决策仍然是一个移动的目标。

这种“美国除外”的策略可能不仅仅出于监管需要。亚太和拉丁美洲等地区的零售经纪基础设施欠发达，这意味着链上ETF访问可以填补一个在美国市场几乎不存在的空白。如果代币化ETF首先在国际上获得关注，美国监管机构可能会面临越来越大的压力去适应这种模式。

富兰克林邓普顿尚未披露代币化产品的定价或费用结构，也未明确可能在美国上市的时间表。

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