富兰克林邓普顿推出五大区块链ETF——此举意味着什么_新闻

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富兰克林邓普顿推出五大区块链ETF——此举意味着什么

2026-03-26 14:51:57

核心要点

富兰克林邓普顿与 Ondo Finance 正将五只 ETF 引入区块链——首先在美国境外推出，以待美国证券交易委员会明确监管框架。

代币化股票总价值触及约9.51亿美元，30天内增长11.75%，月转移量飙升至26亿美元以上。

更广泛的代币化国债市场已从2024年初的不足10亿美元，增长至2026年3月的超过110亿美元。

Ondo 的生态系统现已涵盖超过250种资产，并整合了 MetaMask、币安、Bitget 及30个欧洲经济区国家。

富兰克林邓普顿携手 Ondo 将 ETF 上链

管理着1.7万亿美元资产的富兰克林邓普顿已与 Ondo Finance 合作，将其五只 ETF 引入公共区块链。这些基金涵盖美国股票、大盘多因子投资、责任来源黄金、高收益公司债及收益型股票。持有者并非直接持有标的股票，而是由 Ondo 通过特殊目的载体构建投资敞口：该载体购入 ETF 份额，并发行代表收益流权利的区块链代币。每个代币均由在美国注册的经纪交易商持有的证券以1:1比例支持，股息自动再投资。

此举的实际效果是，这些产品可以每周7天、每天24小时直接从加密货币钱包进行交易，无需经过传统经纪账户。这正是面向那些不愿触碰传统金融基础设施的加密原生用户的卖点。富兰克林邓普顿创新主管 Sandy Kaul 直言，这在一定程度上是一次测试，旨在探索该用例的实际需求有多大。

初期推广将瞄准欧洲、亚太、中东和拉丁美洲。美国市场的推出尚不紧迫。监管是症结所在：富兰克林邓普顿的基金根据《1940年投资公司法》注册，而 Ondo 通常依据 D 条例豁免运作。这种不匹配导致这些产品在向国内零售投资者推广时面临实际阻力。美国证券交易委员会于2025年底结束了对 Ondo 为期多年的调查且未提出指控，但第三方去中心化金融平台如何合法地在链上分销注册基金这一更广泛问题，仍未解决。

基础设施的构建

本轮与早期代币化实验的不同之处在于抵押品用例。这些代币不仅用于持有，更被接入去中心化金融借贷市场。Euler Finance 已支持使用 Ondo 的代币化资产作为抵押进行借贷，允许用户以这些证券为抵押借入稳定币。Aave Horizon 作为该协议面向机构的一层，正被定位为一个框架，使受监管的交易对手方能与代币化资产互动，而无需承担无许可资金池的合规风险。在 Solana 上，Ondo 的资产可通过 Jupiter 进行交易和去中心化金融集成，Chainlink 则提供机构级价格预言机，使得安全的清算管理成为可能。

最后一点比看起来更为重要。价格预言机的质量历来是接受现实世界资产作为抵押的去中心化金融协议的弱点。Chainlink 的参与正是对这一担忧的直接回应。

更广泛的竞赛

富兰克林邓普顿并非孤军奋战，甚至不是先行者。贝莱德于2024年3月推出的 BUIDL 基金，在以太坊、Solana 和 Avalanche 上的资产规模已约达28.5亿美元。摩根大通去年底推出了自己的链上货币市场基金，为合格机构投资者提供了1亿美元的种子资金。富达的代币化国债产品规模突破2.5亿美元。WisdomTree 在2025年底管理的15只代币化基金总资产达7.7亿美元。

仅代币化国债市场就从2024年初的不足10亿美元，增长至2026年3月的超过110亿美元。麦肯锡和波士顿咨询公司的分析师一直预测，随着连接传统固定收益及大宗商品与区块链轨道的基础设施成熟，该市场市值将达到万亿美元。机构采用是使这一预测可信的变量——而目前，机构采用正在发生。

摩根大通的 Kinexys 平台（由 Onyx 更名而来）目前每日处理的代币化资产高达20亿美元。道富银行与 Galaxy 计划在 Solana 上推出一只代币化流动性基金，Ondo 承诺提供2亿美元作为种子资本。币安和 Crypto.com 均已开始接受贝莱德的 BUIDL 作为场外衍生品交易的抵押品，这种集成规模远非简单上架代币可比。

代币化市场正在快速增长。根据 RWA.xyz 的数据，代币化股票的总锁定价值刚刚突破9.5亿美元，月转移量达26.3亿美元——较一个月前增长超过51%——活跃地址数已超过7.8万个。任何声称这一领域仍属小众的说法都越来越站不住脚。

Ondo 的推广发力

具体到 Ondo 方面，其扩张速度引人注目。该平台最近几个月增加了超过60种代币化股票和 ETF，推动上市资产总数突破250种。Bitget 为 Ondo 的代币化股票推出了现货交易。币安通过其 Alpha 计划整合了 Ondo 的产品，这实际上恢复了全球最大交易所上的代币化股票访问渠道。MetaMask 使符合条件的非美国用户能够直接从移动钱包访问 Ondo 资产。Blockchain.com 为 Ondo 获得了在30个欧洲经济区国家运营的监管通行证。