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美国联邦法院已批准针对英伟达及其首席执行官黄仁勋的集体诉讼，允许数十万投资者就其涉嫌隐瞒超10亿美元加密货币挖矿相关GPU收入的行为，集体追究证券欺诈索赔。
2026年集体诉讼认证
加州北区联邦地区法院法官海伍德·S·吉列姆于2026年3月25日发布了集体认证命令。该裁决覆盖了在2017年8月10日至2018年11月15日期间购买英伟达普通股票的投资者。
英伟达曾于2022年向美国证券交易委员会支付550万美元罚款，因其未披露在2017-2018年加密货币热潮期间，其GPU收入的重要驱动力不仅仅是游戏需求，还包括加密货币挖矿。这一未披露的行为正是当前股东集体诉讼的核心。
案件进展与证据
此次集体认证是该法律系列事件中的最新进展，此前该案已历经第九巡回法院上诉，并于2024年12月被最高法院驳回英伟达的撤诉请求。这标志着一个关键的程序性里程碑，将个体投资者的申诉转化为一项统一的集体诉讼，潜在索赔金额高达数十亿美元。
由凯斯勒·托帕兹律师事务所代理的原告指控称，英伟达在2017-2018年加密货币繁荣期间，故意歪曲其GPU收入的来源。诉状称，该公司告知投资者其销售激增源于游戏需求，而内部却追踪到加密货币矿工购买了价值超10亿美元的GPU。
根据一份英伟达内部研究，未披露的加密货币相关GPU销售额估计约为11.26亿美元，而加拿大皇家银行资本市场分析则估计为13.5亿美元。这些指控属于《证券交易法》10b-5规则管辖范围，该规则禁止在证券交易中进行重大误导性陈述。
认证裁决中的一个关键证据是一封英伟达高管的内部电子邮件。该邮件承认，公司股价之所以保持高位，是因为此前关于其加密货币业务敞口的误导性陈述。吉列姆法官在其命令中直接引用了这一点。
英伟达试图反驳其陈述对投资者决策具有广泛影响的推定，这是集体认证的一个法律要求。法院认为英伟达未能满足举证责任，从而为案件以集体形式而非强迫每位投资者单独起诉铺平了道路。
对股东的影响与行业背景
此争议核心的集体诉讼期间（2017年8月至2018年11月）横跨了零售加密货币挖矿需求的顶峰与崩溃。当英伟达最终在2018年11月披露游戏收入未达预期，部分原因是"加密货币热潮后的渠道库存"清理耗时更长时，其股价在两个交易日内下跌了约28.5%。
此后，英伟达已转型为人工智能训练和推理硬件的主导供应商，其GPU为生成式AI的基础设施提供动力。但这项悬而未决的集体诉讼，持续聚焦于该公司在收入透明度方面的记录，尤其是在其如何划分不同终端市场需求方面。
原告诉状指出，英伟达管理层有明确动机混淆加密货币收入构成。正如凯斯勒·托帕兹律师事务所在其文件中所述："被告拒绝公开承认英伟达激增的销售额源于反复无常的加密货币矿工，以免投资者因加密货币相关需求的波动性而低估公司股票价值。"
鉴于集体规模庞大以及英伟达股价在相关时期的跌幅，原告方若胜诉可能导致巨额赔偿。在当前机构通过ETF涉足加密货币持续重塑市场动态之际，此案也可能为上市公司如何披露与波动性加密货币需求相关的收入开创先例。
下一次预定事件是2026年4月21日的案件管理会议，届时法院和各方将规划证据开示程序路径和潜在的审判日期。随着集体认证显著增加了英伟达面临的财务风险，和解谈判也可能出现。
