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最近几周，企业比特币收购出现了显著转变。数字资产领域的重量级人物迈克尔·塞勒所领导的战略公司因在过去30天内购入近4.5万枚比特币而成为头条新闻。这种激增的积累速度，上次出现在2025年4月，巩固了其作为全球最大比特币储备上市公司的声誉。与此同时，最新数据显示，所有其他公司在同期仅购买了约1000枚比特币，凸显了塞勒公司的巨大影响力。
机构对比特币需求急剧下降
过去一年的趋势清晰地显示了机构对比特币市场参与度的减弱。去年8月，企业买家共收购了6.9万枚比特币，而这一数字已暴跌近99%，其在总购买量中的份额也从95%骤降至如今的仅2%。这些数据描绘出企业直接持有比特币的热情正迅速消退。
根据最新数据，该战略公司目前控制着企业资产负债表上约76%的比特币。银河数字去年曾发出警告，强调那些股价与其比特币储备挂钩的公司易受加密货币市值波动和短期起伏的影响——他们指出这种动态对公司及股东都可能构成风险。
溢价差的缩小使得比特币相关股票的交易区间收窄，同时也抑制了市场对新股发行的兴趣。近期企业需求的停滞似乎印证了这一情况，市场反响也与银河数字先前的警示相呼应。
市场估值与企业财务策略
在去年夏秋企业大量买入的“DATCO”时期，比特币交易价格高于11万美元门槛。然而，在10月大幅回调后，该加密货币跌至7万美元以下。截至2025年12月，像Metaplanet和Nakamoto Holdings这样的公司，其平均收购成本仍高于10.7万美元——以当前价格计算，它们处于深度亏损状态。
为应对这一动荡环境，该战略公司在12月的资产负债表中披露了14.4亿美元的现金储备。这一财务缓冲旨在确保无论市场如何波动，公司都能在未来两年支付股息和利息。
该战略公司的保护性策略并未减缓其购买热潮。最新数据显示，这波企业收购几乎完全由这一家公司推动，其他公司则持观望态度。
结果是，企业比特币的格局已从广泛的机构参与转变为由单一买家主导。去年夏天在香港举行的比特币亚洲大会上，账上持有比特币的公司曾被吹捧为准备吸收市场供应的新一波机构投资者。然而，事态的发展似乎颠覆了这一愿景，与先前的预期背道而驰。
截至目前，似乎只有一家公司在扛起大规模企业持有比特币的大旗，让更广泛机构采用的希望落空——至少目前如此。
