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高盛：加密货币市场接近转折点
高盛指出，经历数月下跌后，比特币与加密货币市场可能正接近转折点。分析师詹姆斯·亚罗在一份报告中表示，自2025年10月以来的大幅下跌后，价格已趋于稳定。这一转变背后是交易活动减弱、投资者行为变化以及更广泛的宏观压力共同影响着加密资产估值。
市场回撤接近历史水平
根据分析，加密货币相关股票已从2025年10月的高点下跌约46%。然而尽管波动持续，近期价格走势已趋于平缓。这种模式常出现在市场接近历史回撤区间时。
因此，加密股权资产的估值已显得更具吸引力。高盛特别指出Robinhood、Figure Technologies和Coinbase为值得关注的关键股票。值得注意的是，Figure的目标价已从39美元上调至42美元，隐含35%的上涨空间。
与此同时，Robinhood持续为高级交易者和金融产品拓展服务，而Coinbase则专注于衍生品、订阅服务和股权交易。这些转变反映了在市场周期疲弱阶段对收入来源多元化的努力。
交易量趋势仍是关键风险
但高盛警告称，短期内交易量可能进一步下降。较低的活动水平可能导致2026年收入减少2%，利润下降4%。历史上此类低交易量时期通常持续约三个月，随后开始复苏。
这一谨慎展望与更广泛的市场表现相关。比特币近期从约75000美元跌至67000美元后趋于稳定，此后一直在60000至75000美元区间内交易。
研究指出，ETF抛售减少以及更强劲的长期持有模式支撑了市场稳定。此外，持有超过六个月的供应量有所增加，表明抛售压力正在降低。
机构信号指向市场企稳
进一步支撑这一趋势的是，自2月下旬以来ETF资金流已转为小幅正值，这标志着10月以来大规模资金流出的转变。与此同时，未平仓合约保持在低位，资金费率维持负值。
有分析认为比特币可能已触及周期底部。该机构维持150000美元的年底目标价，理由包括ETF需求和企业资金配置的采用。
此外，战略级比特币持仓价值达535亿美元，反映出机构持续参与的态势。分析师指出，低于100000美元价位退出头寸的投资者正在减少，这有助于价格稳定。
